中海此番的低调发债已经进入路演阶段，而且依照中海在资本市场较高的认可程度，顺利募资不成问题。

　　向来在财务方面颇为稳健的中海11月2日传出海外发债的消息。与其他房企不同的是，中海此次发债极为低调，至今仍未披露该笔债券融资的详情。但据香港资本市场人士透露，中海的发债计划已经进入路演阶段，规模估计在5亿美元左右，利息为5.75%。

　　5亿美元融资

　　该知情人称，中海此番的低调发债已经进入路演阶段，而且依照中海在资本市场较高的认可程度，顺利募资不成问题。

　　虽然中海并未公布这笔即将发行债券的更多信息，但针对中海发债，评级机构标普称，确定中海将对这笔优先无担保美元债券提供无条件与不可撤回的担保外，标普预计，该拟发行债券的条款与条件将与中国海外2012年到期的利率为5.75%的3亿美元优先无担保债券一致，中国海外将继续展示出有节制和灵活的财务管理。

　　标普称，中国海外将继续展示出有节制和灵活的财务管理，其曾在2008-2009年的市场低迷期期间，在存有波动性的房地产市场中，实现了利润超过20%的年增长率。

　　虽然发债令负债上升，但穆迪的一份评级报告预计，中海在未来2至3年可将净负债率维持低于35%的水平。

　　10月20日，中国海外发展有限公司发布公告称，截至2010年9月30日止的9个月，集团经营业务营业额259亿港元，经营溢利114亿港元，同比增长59%。

　　第三季业绩显示，中海手持163.5亿元，净借贷水平為47.7%，而2005年发债之前，集团净负债比率则為20.7%。

　　调整债务结构

　　有跟踪中海地产的证券分析师认为，中海发行长年期美元债券，不排除是源于对人民币升值的预期，加上现行宏观调控影响土地价格，集团可趁机融资并以低价增加土地储备；另外，内地严格限制房地产企业贷款亦是考虑因素之一。

　　对此，标普地产分析师符蓓表示，中海选择此时发债肯定不是因为缺乏资金，而是为了调整财务结构。

　　追溯到中海上次发行债券，已经是是5年前的事情了。

　　2005年7月8日，中海宣布成功发行3亿美元7年期无抵押债券，国际评级机构标准普尔和穆迪对当时中海的该笔债券分别给出了BBB-和Baa3的评级，中海由此也成为当时中国第一家成功取得国际评级，以及在国际市场发债的房地产公司。

　　而本次发债，标普预计，其利息水平与5年前预计保持一致。

　　符蓓称，虽然目前房地产行业遭受二次调控，但是大部分开发商因之前销售较好，今年暂无资金压力，而现今也是房企债券融资的好时机。

　　同时，符蓓认为，因为之前特别是年初已经有大批房企完成了发债融资，所以这次中海的发债应该不会开启新一波的发债融资潮。

　　从今年年初，已经有包括碧桂园、雅居乐、恒大等多家企业完成了发债，符蓓表示这些企业大多都是进行财务调整，而非资金需求。

　　事实上，资金并不存在压力的中海也已经流露出了寻求新的土地的机会，尽管中海此前表示今年新增600万平方米土地储备的任务已经完成大半。但其实，其中中海通过招拍挂获取的土地并不多。近期，中海似乎有重回招牌挂市场拿地的迹象。

　　在近期广州举办的两次土地拍卖会上，中海均有参与，虽最终并无所获，但不难看出，中海重返土地市场确是有迹可循。