由于房价迄今的坚挺表现，致使股市投资者对房地产调控的担忧不及去年4月。这也是27日A股未被楼市调控利空压垮的一大原因。

　　国务院常务会议1月26日研究部署进一步做好房地产调控工作，提出二套房首付提高至六成，“禁购”第三套房等八项政策措施。由此，第三轮楼市调控拉开帷幕。面对突如其来的调控新政，沪深股市27日双双低开，房地产板块大跌，但指数随后一路上扬，上证指数收盘上涨1．49％。 这表明楼市调控的升级难以像去年4月那样重挫股市。

　　去年4月14日，国务院常务会议研究部署遏制部分城市房价过快上涨的政策措施，决定二套房贷首付不低于50％利率不低于1．1倍。4月17日，国务院发出通知，要求房价过高上涨过快可暂停三套及以上房贷，且对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放房贷。这些消息公布后，从4月16日起，A股遭遇连续下挫，上证指数从4月15日收盘的3164．97点，跌至7月2日最低2319．74点，累计最大跌幅高达26．71％。由于调控政策出台后的房价未见下跌，市场评论普遍认为，楼市调控政策首先“错杀”了股市。此次国务院常务会议再次部署房地产调控工作，因为有了之前一次的惊吓，沪深指数27日双双低开并不意外。不同的是，A股没有立刻被房地产调控吓倒，非但指数实现反弹，成交量也较前一个交易日明显放大。

　　有人认为，此次地产调控政策的出台有些突然。实际上，调控政策的加码并不意外。汉宇地产市场研究部的数据显示，2010年12月上海二手房总成交量为19761套，比市场均衡状态的17500套超出31．74％。进入2011年1月，上半月成交量环比增长近30％。面对楼市再次出现的过热症状，此次调控政策的出台正是时候。较之前两次调控，新政策的严厉性加强，还明确了地方政府在调控中的责任。

　　多项调控政策的叠加效应会不可低估，不过，眼下对于调控效果及未来房价走势，市场上存在较大分歧。不少专家认为，调控政策的加码未必改变房价走势，2011年房价继续上涨的概率较大，只是上涨的幅度会有所收敛。由于房价迄今的坚挺表现，尚未以赔钱效应教育购房者，致使股市投资者对房地产调控的担忧不及去年4月。这也是27日A股未被楼市调控利空压垮的一大原因。

　　就27日的股市而言，没有被第三轮楼市调控所压垮，还因为银行股和地产股的前期下跌消化了调控风险。上证指数现在的位置较去年7月2日的调整低点高出18％左右，但银行板块缺乏良好的反弹表现，几乎集体“搁浅”在底部，中国银行、交通银行等近日还创出过调整新低。

　　再说地产股，虽然元旦前后有过集体反弹，但目前处于相对低位，27日低开后并未进一步下挫，万科A、招商地产、金地集团等27日还收出阳线。较之去年4月调控政策宣布后以跌停方式重挫，地产股的抗跌性增强。一方面，这种抗跌性与市场对未来房价的预期有很大关系。另一方面，经历2010年的政策调控压力后，房地产上市公司的业绩表现较佳，对股价起到一定的支撑。

　　此外，有投资者认为，楼市调控的升级直接打击投资投机型购房，炒楼资金不可能在楼市中长期恋战，必然会寻求新的投资、投机渠道，股市或将成为其选择。

　　值得注意的是，27日A股先抑后扬的走势，不代表股市对楼市调控风险具有了“免疫力”。对楼市来说，货币政策对房价的影响将不亚于限购令及二套房贷门槛抬高。当前房价坚挺及交易红火，与流动性依然充裕有很大关系。随着一系列控制通胀的政策跟进，流动性收紧及利率的提高，对股市及楼市都会带来影响。