据新华社电 从2010年4月份至今,房地产调控持续加码,以往备受市场追捧的房企借壳重组等资本运作不再吃香,不少房地产上市公司借“多元化投资”寻求另类生存之道。上市房企在分红减少、存货增加等方面露出的蛛丝马迹,则预示房地产行业正面临着可能以降价应对缺钱压力的窘境。

　　小公司靠多元投资跑赢龙头

　　自去年11月份以来,代表国内主要地产公司股价走势的主题指数——300地产指数,一直徘徊在3800点到4500点之间,而地产板块四大龙头公司招商地产(000024,股吧)、保利地产(600048,股吧)、万科Ａ、金地集团(600383,股吧)的股价也一直从去年4月盘整至今,今年一季度涨幅大多在5％~10％左右。

　　反观一些开始“多元化投资”的中小房地产公司,2011年首个季度股价涨幅惊人。进军稀土行业的鼎立股份(600614,股吧)今年以来涨幅超过70％,进军矿业资源开发的西藏城投(600773,股吧)和中润投资(000506,股吧)三个月来股价涨幅分别超过20％和30％,明显跑赢龙头房地产公司。

　　“房地产+Ｘ”概念涌现

　　多家研究机构提出资本市场中“房地产+Ｘ”现象。从今年以房地产为主业的上市公司股价涨幅排行榜看,涨幅居前的不单有进行“房地产+Ｘ”的公司,还有一些是具备主题性投资机会的公司,如新三板概念等。拥有新三板概念的苏州高新(600736,股吧)首季涨幅达到56％,从中可见一斑。

　　上海不少投资机构特别是私募基金人士对记者表示,在以传统房地产业务为主营业务并不能够吸引市场眼球的情况下,不少房企“多元化投资”的策略,成为今年房地产上市公司的另类生存之道,这既能给房企带来利润又能炒高股价。长江证券(000783,股吧)研究部房地产行业资深分析师苏雪晶对此总结认为,目前房地产公司的绝对估值已处于较低水平,但业绩优良的大型房地产公司股价却长时间难有起色,说明市场对于今年房地产行业仍存忧虑,但倒对这种主题投资情有独钟。

　　广发证券(000776,股吧)房地产行业研究小组表示,在房地产公司股价表现分化的背后有着必然性:在调控成为常态的情况下,房地产企业利润中的投资利润比重越来越小,部分开发商为了获取更大的投资利润,进行多元化投资,转向其他更高利润的行业中去,如大金融行业、资源性行业、新能源行业、生物医药等。

　　分红减少存货增加预示降价

　　由于一段时间以来房地产上市公司再融资受到政策限制,房企在分红减少、存货增加等方面露出的蛛丝马迹,预示着房地产行业正面临可能以降价应对缺钱压力的窘境。

　　2010年年报显示,超过20家房地产公司主动提出不分红,而是将未分配利润用来运作项目或是补充流动资金。

　　同时,从房地产公司2010年年报看,房地产公司存货的增加和经营现金流的减少,也说明房地产行业在资金上更加紧迫的压力。一位常年在房地产市场一线调研的人士表示,根据近期的观察,房地产行业的基本面确实在恶化,如果银行信贷在未来一个季度仍不“松绑”,人们期待已久的降价可能来临。