一边是市场关于房地产信托风险越绷越紧的神经，一边是上市房企赶场般的信托融资步伐。自房地产调控以来便被热捧的房地产信托不断受到上市房企的竞相追逐，其中，上市房企阳光城（000671）从去年年初至今几次信托融资合计规模已经超过20亿元。

　　上周，阳光城发出公告再次牵手中信信托，发起设立“中信阳光·汇泰股权投资集合信托计划”，为其子公司福建汇泰房地产开发有限公司募集资金。

　　资料显示，福建汇泰房地产开发有限公司注册资本为人民币50000万元，其中阳光城集团股份有限公司持有其75%的股权，名城地产有限公司持有其25%的股权。截至目前，阳光城及名城地产按照各自出资额比例持有对汇泰房地产人民币50000万元的应收债权，也就是公司持有其37500万元的应收债权，名城地产持有期12500万元的应收债权。

　　与之前的模式相类似，此次的阳光城仍然走的是“股权+回购”的模式。公告显示，此次信托融资，初始募集规模不超过10亿元，期限不超过36个月，公司、名城地产与中信信托签署《汇泰房地产增资协议》，中信信托计划以信托计划资金向汇泰房地产增资人民币50，000万元，增资完成后，汇泰房地产注册资本增至人民币100，000万元，中信信托持有其50%的股权，阳光城持有其37.5%股权，名城地产持有其12.5%股权。

　　同时，阳光城、名城地产与中信信托签署《汇泰房地产之股权购买选择权暨股权收购合同》，本信托计划成立之日起12个月内，阳光城及名城地产对收购本次信托计划项下的标的股权按各自出资比例享有选择权。

　　阳光城、名城地产与中信信托签署《汇泰房地产之债权转让协议》，中信信托受让公司及名城地产合计持有的对汇泰房地产50，000万元的应收债权，汇泰房地产按照该协议的约定向中信信托偿还该笔债务，在此协议项下，汇泰房地产与中信信托签署《还款协议》，约定有关还款的具体安排。

　　自从去年密集的房地产调控以来，在不到一年的时间里面，这已经是阳光城与中信信托的二次牵手。去年7月7日，阳光城发布公告，为促进滨江房地产所开发的项目的建设进度，增强其项目开发的资金配套能力，公司及全资子公司滨江房地产与中信信托有限责任公司签署《福州滨江房地产开发有限公司之增资协议》。中信信托拟设立“中信阳光·滨江股权投资集合资金信托计划”，总规模预计35000万元，期限3年。

　　去年12月份，阳光城与山东信托签署《信托贷款合同》，为其全资子公司福州阳光房地产开发有限公司所开发的丹宁顿小镇B区项目增资以缓解资金问题。山东信托拟向阳光房地产提供人民币信托贷款，金额不低于人民币2亿元，不高于人民币3亿元，具体金额以信托计划实际募集资金为准，贷款期限为18个月。

　　年报显示，2010年阳光城实现营业收入32亿元，同比增长43%；归属于母公司净利润5.6亿元，同比增长209%，但是财务费用同比增长108%，明显增加。资料显示，上述信托计划并非阳光城自调控以来借道信托的全部，资料显示，从去年年初至今，阳光城通过信托渠道募集资金已经超过20亿元。