2011年上半年，合生创展实现营业额48.33亿元，同比增长4%；毛利22.57亿元，毛利率为47%；经营成本53.3亿元，同比下跌8%；经营溢利18.17亿元；股东应占溢利10.2亿元；每股基本盈利0.582元。

　　目前，合生创展已经有3个写字楼在去年年底投入使用，总楼面大约在30万平方米，随着商业地产的投入加大，其产生的贡献也在逐年增加，未来期望这一板块可以有10%-20%的贡献。

　　下半年，合生创展将推出10个项目，大约有200万平方米的供货量，价值可以去到200亿。按上半年40%的去化率计算，基本可以达到公司的全年165亿的销售目标。新推出10个新项目，主要位于广州、北京、天津、秦皇岛、浙江慈溪、江苏昆山和江苏太仓等经济发达区域热点城市。

　　于此，合生创展表示，一方面打造珠江三角洲，长江三角洲，及环渤海地区三大重点区域的同步稳定发展，生根各区域的中心城市；另外一方面，积极开拓核心城市周边经济发达且调控密度较小的二线城市，保证集团规模稳定增长以实现资金快速周转，形成一线城市项目与二、三线城市项目的合理分布。

　　行政总裁薛虎认为，房地产行业面对逐年增加的刚性需求，以及城市居住商业用地日益短缺，房地产市场的供给总量仍显不足，市场空间采取存在，基于当前房地产行业的经济环境和政策环境，短期内市场交易回调，供需结构得到调整。长期内供不应求与土地资源稀缺并存，行业发展具有强劲的内升动力，市场前景仍较好。

　　以下是合生创展2011年中期业绩会的现场实录：

　　媒体提问：对于公司刚谈到关于加大商业方面的投资力度，于下半年公司在加大投资力度的比重会有多大呢？未来市场会有一些调整，基于还有项目没有完全售出，对此情况，公司的推盘策略有没有什么改变？

　　薛虎：

　　这几年来我们一直都在加大商业投资的比重，目前，合生创展已经有3个写字楼在去年年底投入使用，总楼面大约在30万平方米，随着商业地产的投入加大，其产生的贡献也在逐年增加，未来期望这一板块可以有10%-20%的贡献。第二个问题其实是结转量的问题，结转面积与整体销售安排差不多大概70多万平方米。从上半年来看，销售面积达不到100万平方米；而下半年由于新项目多了，产品量也增多，将有200万的供应量。由此看来，基本可以达到原来预期的目标了，这说明虽然现在的主要城市受到限购的影响，但是刚性需求还是存在的，为了适应刚性需求目标客户群的要求，公司会开发符合需求的产品，提高销售速度，贡献更多的现金流。

　　媒体提问：公司上半年的销售率大概是40%左右，对于这个数据，公司并不是很满意，原因是什么？下半年会有一些改变吗？

　　薛虎：

　　上半年40%销售率和我们年初的预测是保持一致的，因为在目前的市场限购限贷的政策下，销售率不可能实现多高的。但是，必须要保证一定的货量能够保证持续的销售，按我们的判断和分析来说，这是合理的状态。

　　对于下半年的改变，我想下半年整个价格水平和上半年基本保持稳定，不会有太大的一个变动。因为，我们整个产品结构和所处的区域，包括产品的类型，除非市场有巨大的变动，否则不会有太大的变化，这样我们就将近有200多亿的货量。

　　媒体提问：我们看到公司债务结构里，今年或明年到期的60%的一些贷款是需要偿还的，针对此情况，公司有什么融资计划或发债计划呢，采取什么样的方式？

　　薛虎：

　　针对现在、今年以及明年的还贷安排，包括发行债券的还债安排，公司会提前做好这方面的工作。公司内部一直有一个比较稳定和持续的政策，并通过市场的检验，包括去年到期的可转债都按期过还，已有经验了。至于方式，会根据公司的经营需求、资金安排以及经营状况包括债务、时间等具体方面来考虑。

　　媒体提问：关于公司今年有123亿的尚未确认的合约销售额，这个比上半年整个的合约销售额还要多，原因是什么？上半年销售面积减少了35%，原因又是什么？针对公司上半年北京、上海、广州合约销售和销售额的比重，下半年会有其他变化吗？

　　薛虎：

　　第一，那是一个按照合约签订的地源收入，这个地源收入收到工程进度的影响，它是逐步实现的。第二，上半年交付面积减少是一个工期和产品类型的影响，所以上半年会少一点，下半年会多一点，这是多年来的工程结构。第三，广州，对于北京、上海这三个中心城市我们一直有这样一个战略，就是以这三个城市以及周边的经济发达区域为中心进行区域性布局和发展，所以这三个区域所占的比重这几年都是差不多，这个比重基本上保持不变，一个三足鼎立的比重。

　　媒体提问：针对上半年的合约销售的平均价格减少了21%，那下半年的平均价格会不会继续下降吗？针对限购令扩大到二三线城市的影响，您认为会对价格有下调的压力以及对销售产生什么样的影响？

　　薛虎：

　　对于价格下调的主要原因有两个方面，一是产品结构问题，上半年销售一些高端产品的量没那么多，或者高端供货量没那么大，所以造成上半年的价格有所下调。二是一线中心城市调控政策的影响，限购，限贷的政策也有一定影响，造成高端项目销售也会受一定的影响。但是，下半年从整体的项目分布来讲，下半年因为分布的区域增加，产品类型更加多样，虽然分析下半年价格水平和上半年不会相差太大，基本上还是稳定在这样一个价格水平上。

　　至于说限购令扩大二、三线城市，其实现在所在的城市大部分已经是限购了，所以在这个限购的情况下还可以实现这样一个销售说明每个市场的需求还是存在的。基于此，公司会做出相应的安排与计划。

　　媒体提问：下半年公司将有是个新项目推出，一二三四线城市都有，分布比较平衡，针对下半年市场变化推出一些针对刚性需求的变化楼盘，大概有多少体量？还有对于下半年合生有没有一些拿地的计划？

　　薛虎：

　　下半年这些项目分布的区域和我们整体发展的战略区域是一致的，这些区域既是所在区域经济发展情况比较好的，也是比较好的城市，也是人民生活水平比较高的城市，聚集的人群也是比较多的城市。所以，他在需求方面还是保持一定的需求量。所以，我们在这方面整体的安排是以这些中心城市为基地，然后向周边的区域进行发展扩张，这个战略这几年一直在做，包括下半年推售项目的安排也基本上体现了这个方面，实际上今年从上半年的各地市场来看还是有一定的需求量。

　　另外，你提到的关于刚性需求的问题，其实我们现在也在研究如何针对市场刚性需求开发出一批更适合市场需求的产品，这个我们也是在做这方面的工作。包括我们下半年有一些产品的推出也是体现了我们的这个做法和安排，比如说我们在北京通州推出世界华园项目，在广州我们最近推出了一个全新的项目叫合生帝景国际，那个项目是比较小的，八、九十平方米，一百平方米这些产品。所以，我们也会在这方面做一些工作，包括推动这方面的一些发展。

　　另外，我们这几年的土地政策也是比较审慎和稳健的，所以我们也会关注现在适合我们需要的一些土地项目，这个我们也都一直在关注土地市场的一些变化，希望可以适时的补充土地资源，但是我们一直强调量力而行，量入为出这样一个原则进行安排，我们会综合考虑土地政策，付款，包括土地的开发条件等等一系列问题然后再做出这样的一个决定和安排。

　　媒体提问：关于债务方面，今年内要还的债是110多亿，然后两年内的有100多亿，就这两年要还200多亿，公司只有40多亿的现金的情况下，怎么来解决这个财务问题？另外，负债比例也是在上升了，我想问一下你们会不会继续维持在这么高的水平，还是会有一些还款来降低负债？

　　薛虎：

　　其实现在看到的数据是一个项目的开发贷款，项目开发贷款是按照项目工程进度进行滚动的，所以它是一个本项目滚动的一个贷款，这里面唯一一个就是明年的外债，那个是属于我们要提前安排的，明年底有这样一个债。

　　另外，我们也是坚持比较审慎的财务管理政策，所以我们的负债比率一个要放在自己自身，还有在行业里我们也会进行一个比较，让我们的杠杆水平保持在一个比较合理的状态，这个是我们一直坚持的财务原则。

　　媒体提问：针对上半年的毛利率是比较高的情况，那么下半年公司毛利率也会保持这个水平吗？另外，针对刚性需求的调整，公司是不是会加快开发和销售的时间，像万科，恒大那样？最后，余下的项目会采用什么办法来加快销售进度？

　　薛虎：

　　从我们现在的产品，包括从入帐的安排来看，我们这几年一直维持在40%上下的水平，应该说下半年还是在这个水平线上。

　　因为，我们的项目分布和产品特点就是一线城市中心区域有一些比较高端或者高品质的项目，所以即使是二、三线城市加大了开发的力度和贡献，应该说对于总体的毛利率水平不会影响过大，而且对于成本的滩薄也有一定的好处。

　　那么，对于刚性需求，我们也在针对这方面开发一些产品，增加一些项目，希望能够不断在这方面进行改善，因为既然是企业，他就会面对所有市场的需求来安排自己的东西和工作。所以，面对刚性需求的市场我们也不会放过，也会给予一定的关注来进行这方面的工作。