通胀！通胀！还是通胀！

　　一个敏感的字眼，触动着敏感的神经。

　　中国经济大势会如何演变？能否从历史上找到应对未来可能的办法？国内房地产市场又将受到何种影响？本报记者就这些问题与经济学家徐滇庆进行了探讨。

　　房价再高，也不是真正繁荣

　　中国房地产报：通胀预期会对国内房地产市场造成怎样的影响？

　　徐滇庆：如果经济不景气，房地产市场也肯定不景气。如果出现很高通胀率，尽管房价会随之涨得很高，但并不代表房地产企业的利润会随之增加，也并不表示房地产出现真正繁荣。

　　关键还是要保护好金融体系，一旦金融体系出现失衡，覆巢之下，焉有完卵？表面房价不能说明实质问题。

　　当年俄罗斯采用休克疗法，拼命印钞，1990年、1991年、1992年每年通胀率都在2000%以上，它是由国内货币增发造成的。卢布越来越不值钱，老百姓必然会把钱从银行提出来寻求保值，所以那个时期，莫斯科等地周围的房地产就成为保值增值的工具，100万卢布的房子在短期内变成20亿、30亿卢布，非常可怕。

　　俄当时的口号是“管住货币，放开价格”，但是它忽视了，在国有企业仍然占据垄断地位的情况下，货币是管不住的，放开价格必然导致恶性通胀，因为没有公平的市场竞争机制，具有垄断地位的国有企业必然大幅度提高价格，以获得暴利，但是政府机关的官员、军队、警察、老师等是收入很低的，就必然要求增发货币、提高工资，所以在短短3年之内，俄罗斯的物价上升了1万多倍，迫使叶利钦采取新措施，用新卢布兑换旧卢布，平掉通胀。

　　这个过程中，俄罗斯银行存款贬值99%以上，而房地产价格则几乎以与通胀率一样的比例上升。我们绝不会这样，但应以此为戒。

　　中国房地产报：国内民众在通胀预期面前是不是又要买房自保了？怎么看这个问题？

　　徐滇庆：通胀预期导致买房保值，短期内房价会上涨，长期来看，这个行为的意义取决于将来通胀程度。

　　如果通胀了，前面的保值行为有意义；如果没来，这个行为则没有太大意义。

　　如果你要想准确判断，最好打个电话给奥巴马。美元究竟如何，奥巴马做没做最后决定，我们不得而知。通胀问题，取决于美国的票子，取决于我们的对策。目前来判断，国内居民会如何应对通胀预期，估计会是买房子，因为目前看，也没别的特别好的办法。

　　“防通胀之心不可无！”

　　中国房地产报：如果发生通胀，国内该如何应对？

　　徐滇庆：如果出现通胀，也不是因为中国内部经济失调、货币增发引起的。中国是无辜的，我们只能被动保护自己。要记住，“害人之心不可有，防通货膨胀之心不可无”。特别是在美国这个超级大国的金融危机面前，我们不能没有忧患意识，否则改革30年积累的血汗钱就可能血本无归。这是个严肃课题。

　　如果美国出现恶性通胀，我们手里的美元资产一定会贬值。

　　美国通胀了，我们一点通胀也不想出现，那就只能调整汇率来避免损失；可是汇率调整，出口会受到更大冲击；要避免汇率调整幅度过大，就得相应适当提高通胀指数，避免美元与人民币间汇率变化率差距过大。

　　如果由于外来冲击太大，造成中国通胀率上升，中国应适当考虑增加职工工资，另外还可以采取其他一些办法，比如对储蓄进行保值等。如果外部市场丧失得很严重，就得想办法扩大内需。

　　还要告诉民众，人民币仍是小货币，选择了走向世界，就难免受外界影响；第二，通胀也不是那么可怕，特别在全球通胀时，调整是为了避免更大的损失。

　　中国房地产报：应对恶性通胀，国际上有可参照的方法吗？

　　徐滇庆：格林斯潘说这是百年不遇的金融危机，很多经济学家为之哑然。100年前没有像样的金融。可以说，这次遭遇的危机千年未遇，是基础货币出问题了。

　　经济学理论无法解释这次的问题。究竟会发生什么？是对全人类的挑战。

　　从历史经验看，美国只有两个选择：俄罗斯方案——休克疗法，或者日本方案——添油加醋。

　　1990年日本泡沫经济时期，前后8次向银行注资，但日本经济18年也没走出低谷。经济增长率一直在0%徘徊。原本排名第二的巨大经济体，按照购买力，日本经济规模现在只及中国的47%，这是18年递进做法带来的恶果。

　　当年俄罗斯的做法是，大量印钞票来抹掉银行不良贷款，这也是一招险之又险的棋。这样，美国有可能在两年后复苏，但美元作为美国超级大国地位的两大支柱之一，就要轰然倒塌。国际金融秩序将为之彻底改变。这实际上是一种嫁祸于人的做法，受损失最大的，将是持美元最多的中国、日本和中东。

　　世界前途存在高度不确定性。

　　中国房地产报：你能预测一下发生通货膨胀的几率吗？中国经济体的健康状况如何？

　　徐滇庆：通胀风险来自彼岸。几率不好预测，但发生几率很大。

　　为了遏止经济下滑，奥巴马政府大概已经印发了1.5万亿美元，初步预计会达到2万亿。由于美国货币传导机制等原因，美国暂时还没出现通胀。但填完银行窟窿，资金达到一定数量之后，很有可能在美国引发严重通胀。一旦美国发生通胀，势必对其他货币产生冲击，包括人民币。这种情况下，如何保证我们外汇资产的价值，是一个很大的问题。不能忽视从海外传入的通胀冲击。

　　中国经济总体健康，金融货币体系比较稳健。即使出现一些通胀率，基本还能够应付。但当前不可预测因素很多。关键是看美元造成的通胀以及世界货币体系大调整会对中国造成何种冲击，这才是问题。