密集的政策调控，正一次次冲击着市场对于流动性的忧虑，而屡被提及的房地产信贷更是面临着规模和利率的双重调整压力。

　　1月15日，银监会召开了2010年年度工作会议，明确今年的信贷政策——优化信贷结构，提高信贷质量，并特别强调了对房地产信贷风险的关注。

　　与愈加清晰的监管意图相对应的是，银监会的监管手段与方法尚显模糊。

　　“保持资本充足率达标、拨备充足、防止不良贷款反弹，仍是银监会一以贯之的监管重点。”1月21日，一位银监会内部人士对本报记者表示，“只不过相较以往，今年的监管力度会更为加大。”

　　“信贷结构的调整、资本充足率以及存贷比的内外控制，都将成为影响银行信贷投放节奏与规模的关注重点。”某券商银行业分析师向本报记者指出。

　　信贷规模的紧缩和风险定价的要求，正使银行倾向“以价补量”的新盈利方式。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，“房地产行业贷款以往的优惠利率将不复存在。”

　　规模缩减

　　在年度工作会议结束后，银监会对外表示，2010年银行监管工作的总体要求是“更加注重政策的针对性和灵活性，着力提升监管方式的科学性和有效性，着力引导银行业把握和科学使用新方法，优化信贷结构，提高信贷质量”。

　　“对于控制信贷质量和结构，银监会所关注的最重要的指标就是各银行的资本充足率。近期颁布的《商业银行资本充足率信息披露指引》和《商业银行资本充足率监管检查指引》就是弥补此前管理办法的不足。”一位银监会内部人士告诉记者，监管部门并未就资本充足率水平提出新的、更高的要求，但已经明确表态，要守住风险底线。

　　“资本充足率能否达标主要还是取决于对信贷规模增速的控制，2010年年度工作会议提出的要求就是更加严密的监控。”上述银监会内部人士告诉本报记者。

　　对于如何严密监控，银监会则正通过越发密集的监测频率来提高针对性，这也与其监管目标“有效性”的表述颇为契合。

　　在推动落实《固定资产贷款管理暂行办法》、《项目融资业务指引》、《流动资金贷款管理暂行办法》和《个人贷款管理暂行办法》）以及对于《商业银行资本充足率信息披露指引》等一系列规定后，银监会正按月考核各家银行的资本充足率。“如果资本充足率超过预警的话，银监会就会约见谈话，并限期整改。”一位接近银监会的人士向记者表示。

　　信贷投放节奏则基本上会按季度进行把控，“今年的放贷节奏大致会保持均衡，各季度的规模将基本上是30%、30%、20%、20%。”北京一位银行内部人士向记者指出，以往一季度发放额度过高、速度过快的现象目前比较敏感，现在有一定的收紧。“开头紧一点总会让监管层感觉更为安心。”

　　“以价补量”

　　值得注意的是，银监会在部署今年的工作任务时，特别提及房地产信贷的监管重点——2010年，银监会要“高度关注房地产市场变化，严格执行有关信贷政策，加强对房地产贷款的监督管理和窗口指导”。

　　1月20日，银监会主席刘明康在出席“亚洲金融论坛”中更是强调，“地方融资平台和房地产贷款将是今年银行业风险的重点关注对象。”

　　如何“高度关注”、“严格执行”、“加强监管和指导”便成为地产界关注的重点。就此，上述银监会内部人士表示，目前，尚未出现专门对于地产信贷的监管要求，比如说开发贷与个贷方面的新措施，但“不排除加大现场检查的力度”。

　　也就是说，对于地产信贷的监测，也涵盖在上述对于银行信贷风险、质量和结构的监管之中。

　　但是，在规模扩张受到压制以及日趋严格的资本金监管之下，面对信贷持续高位增加带来的拨备提升，对于去年支撑火热的地产信贷，各大银行何去何从甚为微妙。

　　“消息显示，虽然银监会不会对银行的市场行为做出行政干预，但是严控的姿态已经形成实质性的效果。”上述银行业分析师表示，对于银行而言，谁也不愿意在这个节骨眼上做出头鸟。

　　然而，“也不排除，各家银行试探性地在监管容忍范围内加大放贷，并且借调控之名提高对企业的贷款利率，走‘以价补量’的道路。”上述银行业分析师补充道。

　　他的观点得到了部分业内人士的赞同。

　　“在信贷规模缩减和偏紧的情况下，银行对于重点风险监控行业客户的议价能力会比去年有大幅上升，房地产行业贷款以往的优惠利率将不复存在。”郭田勇表示。

　　而工行总行一位不愿具名的人士更是表示，“今年总体的贷款收益率将有所上升，利率上浮的比例基本会在10%左右”。

　　具体而言，对于开发贷与房贷的控制，主要取决于各家银行风险和收益的权衡。

　　“由于开发贷和房贷的风险权重不同，因此各家银行在自身充足率以及价值取向的差别下，会有所侧重。”上述分析师表示。