央行再度上调存款准备金率

　　日前，央行提出，自2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。记者了解到，这是今年以来第四次上调存款准备金率。同时，这也是央行自去年以来准备金率的第十次上调。据银行人士估算，上调0.5个百分点后，可一次性冻结银行资金3600多亿元。

　　对此，中国社会科学院研究生院教授曹建海表示，此次央行再次上调存款准备金率与之前国家统计局公布的一季度各项经济数据是密切相关的，在CPI连续居高不下，在更强烈的通胀预期的背景下，央行再次上调存款准备金率，将进一步收紧货币流动性，抑制货币过快增长。记者获悉，之前国家统计局公布的一季度各项经济数据中，3月份CPI同比上涨5.4 %一季度CPI同比上涨5%。

　　有业内人士表示，央行再次加息是预料之中的事，同时，据预计央行二季度极有可能再次加息。北京中原三级市场部总监张大伟认为，本次提高存款准备金率主要是为了继续抑制通涨，一定程度也是为了配合楼市调控。

　　记者注意到，早在4月6日，央行上一次加息的同时，个人住房公积金贷款利率就已随之上调。对此，上海易 居房地产研究院综合部部长杨红旭指出，以往一般的规则是央行加减息，过一段时间后相关部门再公布公积金利率调整方案。而近来二者几乎同时公布，可以看作是政策收紧的信号。我爱我家集团副总裁胡景晖也表示，公积金的调整从之前的与商业贷款脱钩，到去年基本同步，再到近期调整时纳入一体，表明公积金贷款也已经被纳入了货币政策的调整政策中，信贷形势正在进一步收紧。

　　开发商资金压力持续增大

　　证券分析人士指出，央行再次上调准备金率后，开发商融资难度将进一步加大。杨红旭表示，在房地产信贷已经紧缩的情况下，再次提高准备金率将进一步压缩房地产贷款指标。房企将更难获得银行贷款，资金链会越来越紧张。“现在雅居乐、恒大等开发商都在海外寻求发债，进行境外融资，未雨绸缪。”他指出。

　　张大伟认为，提高准备金率首先将抑制开发贷。他表示，根据国家统计局最新公布的全国一季度楼市情况看，国内贷款占房地产开发企业本年资金来源的比例已经从去年同期的22.6%下调到了今年一季度的19.9%。另外，截至4月1日的74家A股上市地产公司年报显示其中合计现金流净值为负的701.67亿元，去年这74家公司的现金流净值为357.56亿元，同比减少了296.24%；其中资产负债表中的存货合计为7237.29亿元，去年这些公司的存货是5110.19亿元，同比增加41.62%。现金流锐减，而存货则明显上涨，这些也证明了最近开发商的资金压力逐渐加大。

　　“数次加息，缩减了利率优惠幅度，存贷款准备金率的不断上调更使得各商业银行抑制了放贷冲动。”张大伟说，在融资渠道急剧变窄的同时，房企融资成本不断攀高，在连续多次上调后，开发商从银行贷款也越来越难。而信托资金的募集明显增加了开发商利用资金的难度和成本。

　　曹建海表示，我国CPI高企的主要原因就是货币过快增长造成流动性过剩，同时一季度5%的CPI造成了更加强烈的通胀预期，央行此时选择上调存款准备金率将进一步收紧货币流动性，收缩通胀。同时，货币流动性收紧对房地产市场本身就具有抑制作用，上调存款准备金率将进一步抑制过快增长的房地产市场。

　　同时，业内人士还预计，在成交量下调、贷款收紧的双重影响下，调控政策的影响逐渐清晰。贷款明显收紧。从目前来看，治理通货膨胀与调控楼市需要同时发力，在持续收紧的政策形势下，房价下行的可能性愈来愈大。

　　各方对房价走势看法不一

　　年内四度上调准备金率，除了对房企贷款融资造成了很大影响外，不少业内人士还认为，这将会直接影响购房者贷款。上述证券分析师告诉记者，目前来看，已经有部分城市开始出现银行暂停一部分购房贷款的现象了，今后这种现象或许逐步蔓延。对于购房者来说，想要获得贷款的难度将更大。

　　杨红旭指出，在信贷指标压缩的情况下，银行在放贷方面将更加严格。购房者从银行贷款的难度加大，等待的时间将更长，推动贷款成本增加。

　　而在今后一个阶段的房价走势上，显然各方持不同意见。张大伟预计在下半年开发商将遇到非常大的资金压力，开发商将面临销售萎缩及贷款收紧的双重压力。部分敏感的开发商可能从二季度后期就开始采取降价求量的行为。北京等城市很可能率先出现市场调整。而二三线城市可能明显滞后。

　　胡景晖也同样认为，随着开发商贷款成本增加，资金链将更加紧张，从而将加快推盘步伐，以及加大降价促销以求快速回款。与此同时，按照去年的土地成交节奏，今年二季度新盘供应量将有所增加，保障性住房的供应也将明显加大。他认为，这些因素的叠加，势必对下一阶段楼市的房价带来影响。

　　杨红旭也认为，在这种情形下，整个房地产行业的融资成本都将提高，部分中小企业更将面临贷不到款的尴尬局面。当前楼市成交量已经十分低迷，房地产企业资金链趋紧，在资金回笼压力骤增的情况下，部分房企将不得不采用打折促销的办法。

　　但记者注意到，对于未来房价走势，显然也有与上述相反的观点。“当房地产商发现符合资格的购房者买一套少一套时，降价对促销的意义也不大，开发商将不会选择主动降价。因此，房价下跌的真正动力只能来自于地方政府土地价格的下降。”一位业内人士表示，房地产市场中短期内会出现缓慢下行的局面。