据有关媒体报道，继5月份银监会对信托公司房地产信托业务进行规模控制之后，日前，监管层再次对多家信托公司房地产信托业务进行了窗口指导，要求信托公司凡是涉及房地产的业务，都要上报监管层逐笔报批。

　　《证券日报》记者查阅多家信托公司的网站发现，近期，包括中融信托、中信信托等房地产信托发行量较大的信托公司上周多未有新的房地产信托计划发行，房地产信托发行的重心已经有转移的迹象。

　　中融踩刹车？

　　用益信托近期发布的报告显示，上一周集合信托产品的投资领域仍集中在房地产。数据显示，上周共成立了房地产信托12款，募集资金28.06亿元，占总规模的50.08%。参与这12款产品发行的机构有11家，其中，中诚信托成立了两款产品，包括上周房地产信托规模最大的一单“2011年金科北京南邵项目投资集合信托计划”，募集资金近10亿元。而之前一直势头迅猛的中融信托本周没有房地产产品成立。

　　记者近日也查看了多家信托公司的网站，包括中融信托、中信信托等房地产信托发行量较大的信托公司上周多未有新的房地产信托计划发行，房地产信托发行的重心或已经悄悄转移。

　　用益信托发布的报告也显示，在上周发行的集合信托产品中，投资于房地产市场的共12款，募集资金49.84亿元，占总发行规模的62.08%。虽然房地产市场仍然显现出火热的态势，但是此前发行较大规模的中融、中信等信托公司由于处在监管层的重点监管下，正在逐渐淡出房地产信托市场。

　　有业内人士分析，如果信托公司开展房地产信托业务需要逐笔向监管层报批的话，项目的融资效率将会大受影响，融资成本也会相应增加，这对信托公司开展业务将造成很大影响，因此，若非好的房地产项目，信托公司将宁愿选择放弃转而寻求其他新项目。

　　窗口指导月余

　　房地产信托仍高烧不退

　　五月份房地产信托市场的放量增长，直接导致了监管层的“窗口指导”，虽然市场预计房地产信托会随着监管层监管的加强而逐渐收紧，但是从六月份各周的情况来看，房地产信托的发行速度未见缓和。

　　用益信托的数据显示，从成立情况来看，六月份至今各周成立的房地产信托规模分别为42.92亿元、24.37亿元、47.36亿元、38.53亿元、28.06亿元。占全部成立信托规模的比例分别为52%、59.38%、58.66%、53.29%和50.08%

　　同时，从发行情况来看，六月份至今各周发行的房地产信托规模占全部发行信托规模的比例也均超过了50%，其中六月中下旬两周发行的房地产信托的规模占比甚至一度高达84.01%和73.63%。

　　“新手”热情高

　　但是作为房地产信托的发行方，除了中融与中信这样的老牌劲旅之外，今年的“黑马”四川信托表现也相当抢眼。资料显示，四川信托去年11月29日正式开业，与老牌信托公司相比，因为没有余额的拖累，四川信托今年在发行高风险系数的房地产信托方面有得天的优势。根据相关研究机构的数据显示，四川信托上半年共发行集合信托产品40款，其中房地产信托达到25款。

　　即便是上周，虽然中信、中融信托等“学长级”信托公司等均有收手的迹象，但却并不影响“新生”四川信托的跑马圈地。成立刚半年有余的四川信托在上周连续发行了两款房地产信托产品，其于6月28日开始推介的“俊发地产股权投资集合资金信托计划（第四期）”发行规模高达29.6亿元。其中优先级信托资金17亿元由四川信托向合格投资者募集，次级信托资金12.6亿元由俊发地产认购，投资期限为2年，根据投资金额的不同受益区间为12.5%-14%。无论是规模还是收益，都是近期房地产信托中的翘楚。

　　除此以外，像华澳信托、建信信托等近年获得重组重张的信托公司，今年在房地产信托市场上的发行量也有不小的突破。