当时金融街的现金流已经高达112.47亿元，足以满足其现有项目未来至少两年的资金需求，就如此的财务状况而言，大规模的发债实在不可思议。

　　2008年，在北京之外的城市打拼了六年的金融街悄然将战略目标转回其“根据地”——北京。

　　金融街的这种转变在2008年初表现得并不明显，以至于在2008年底，当大部分开发商都在行业调整的“寒冬里”瑟瑟发抖时，金融街却耗资逾40亿在北京城里“攻城掠地”，以至于见者无不惊呼：抄底者来了！

　　事实上，对于金融街而言，其一直在力图回避“抄底”这个敏感的字眼。金融街董事会秘书于蓉女士一直在表达这样一个观点：金融街每一次土地储备的获取都是早已安排的计划，而并非“抄底”的投机行为。

　　不可否认的是，在2008年里，手握重金的金融街确实成为了房地产市场上为数不多的几家“财神爷”之一。

　　2007 启动扩张

　　2008年1月9日，对于金融街而言是一个重要的时间节点。在“证监会暂停房地产企业IPO审批和房企增发、发债等再融资方案”的背景下，金融街增发3亿A股、融资82亿元的方案获得了证监会的批准。

　　“公开增发给金融街带来的好处显而易见，有效地降低了其资产负债率，改善了其财务状况。”长期跟踪金融街控股的齐鲁证券分析师涂力磊表示。

　　在2007年这个“地王狂飙”的时代，金融街控股亦经历了一段急速扩张的时期，在北京、南昌、重庆等地接连夺地。根据金融街2007年年报显示，截至年底，金融街在北京、天津、南昌、重庆和惠州获取的土地储备的建筑面积达到了522万平方米。彼时的金融街似乎难以寻得丝毫保守的痕迹。

　　但事实上，金融街在2007年的扩张与大多数房地产企业疯狂的抢地行为仍然有细微的差别。作为曾经拥有近2000万平方米富足土地储备、地产业公认的绩优股的金融街，发展至2007年，其所拥有的可开发面积已经不足100万平方米。

　　“金融街在2007年的土地扩张是必须进行的一个战略步骤，不巧的是金融街的扩张正好赶上中国房地产最为疯狂的一年。”某劵商分析师表示。

　　然而，这种显而易见的扩张给金融街的财务报表带来了一些“麻烦”。根据其2007年三季报显示，前三季度金融街的银行长期借款攀升至32.47亿元，比报告期初增长了164%，资产负债率也升至了68.32%。

　　“增发获得批准，对于金融街而言的意义很重要，最直接的效果是缓解了金融街的资金压力，长远而言也使其获得长足发展的信心和动力。”上述分析师表示。

　　而根据金融街的增发计划，金融街公开发行募集的资金将投入旗下德外项目H地块、金融街A5地块、天津津门项目、津塔项目和惠州中区项目等5个项目的建设。经其测算，上述项目的总投入需112.16亿元，截至发债获批，上述项目已经投入约20.78亿元。

　　“金融街拟投入资金的几个项目均位于城市的核心地段，未来的收益有一定的保障。”对于金融街的几个重点项目，齐鲁证券分析师涂力磊表示看好。顺利实现融资的金融街似乎已经不再面临紧张的资金压力，增发完成后其负债率迅速下降至43.57%。显然，金融街已经不再满足于其2007年的土地储备增量。根据金融街2008年初制定的计划，金融街在2008年计划安排的项目开发投资达到160亿元，其中工程投资约60亿元，新项目拓展投资高达100亿元。在去年初房企资金链条普遍趋紧的背景下，金融街的这一计划谓之“疯狂”亦不为过。

　　2008 急刹车

　　然而，跟去年大多数的房地产企业一样，金融街似乎也低估了这一轮房地产市场调整的深度。

　　2008年中期，市场的形势丝毫未有好转的迹象，同样，房地产企业面临的资金困境依然未能得到有效的改善。

　　于是，关于房企停工和降价的传闻开始流传，最终成为路人皆知的事实。

　　虽然金融街表示全国项目无意停工，但分析人士表示，调整已经对金融街旗下住宅地产的销售产生了比较大的冲击。

　　08年8月中旬，金融街发布了一份令人失望的半年度报表。据其公告披露，金融街上半年净利润为138,402,397.26元，同比下降了78.94%，实现的营业利润为164,857,797.42元，同比减少82.54%，利润总额为160,457,515.65元，同比下降83.00%。

　　虽然财务数据的低迷与金融街以商业地产为主业的特殊模式造成的结算原因和会计准则调整导致公允价值变动等各种因素相关，但金融街不得不开始“努力”地对原定的战略进行调整。

　　“调整是行业运行规律的表现，金融街主动调整了2008年度的项目开发及拓展计划，在开发进度上做到以销定产，有效控制盲目扩张的风险。”在给观点地产新媒体的回复中，金融街表示。

　　事实上，金融街的担忧情绪最为直接的一个表现是，继年初增发融资82亿后，2008年7月29日，金融街再次向证监会呈送了发行56亿元公司债和10亿元短期融资券的申请。

　　“当时金融街的现金流已经高达112.47亿元，足以满足其现有项目未来至少两年的资金需求，就如此的财务状况而言，大规模的发债实在不可思议。”海通证券(600837)分析师帅虎称。

　　虽然金融街称，该笔公司债所募集的资金，将用于偿还商业银行贷款和补充公司营运资金，但金融街的考虑似乎不止于此。

　　一个显然的事实上，截止2008年上半年，金融街并未在土地市场上有过多的动作，其所安排的100亿元项目拓展计划迟迟未能启动。金融街似乎在等待合适的收购机会。