一个创立12年、IPO不足2年的杭州本地房企高代价迎娶了一位风格另类、擅长理财的香港“对象”，这是引狼入室，还是幸福婚姻的开始？

　　6月29日上午，杭州房企众安房产（0672.HK）宣布，其大股东兼主席施侃成已出售5.15%公司股权给西京投资管理有限公司，涉及金额2.79亿港元。完成配售后，西京投资将成为公司的第二大股东，而施侃成在众安房产的持股量降至69.85%。

　　当日下午，众安房产复牌交易，股价一度飙升17%。而仅仅半日工夫，新入主的二当家西京投资便帐面盈利4600万港元。

　　公开资料显示，本次交易亦是众安房产实际控制人施侃成继2007年11月搭上IPO末班车后最大一宗套现，借此，近年在香港证券界显著崛起的新星——西京投资再一次开始掘金之旅，而它的明星董事长刘央能否再一次证明自己的投资风格，亦是这个“众安娶亲”故事中受人关注的又一大剧情。

　　高价迎娶

　　依照外部可见的财务数据，这是一次代价相对高昂的迎娶。

　　众安房产成立于1997年，以房地产住宅开发为主，商业地产、酒店业开发为辅，公司初期在杭州发展，其后逐步进入淮北、合肥，土地储备约540万平方米，住宅占比最大，其次为服务式住宅，如以地区划分，58%位于杭州。

　　2007年10月末，在香港的新股发行市场对内资企业即将关闭之前，杭州萧山区的本地房企众安房产公开招股。充裕的流动性还在寻求任何一个可投资的猎物，丝毫未感受到即将到来的风暴。

　　最终，2007年11月13日，众安房产如愿成功IPO，每股发行价以招股价上限定价，作价6.67港元，募集资金逾36亿元。

　　上市后第二日，众安房产股价曾一度攀高至7.13元，其后，股价开始自由落体式坠落。在上市后第8日，众安房产股价创下0.65元的历史最低点，这一低迷的股价态势一直延续至今年4月，4月8日，众安股价达到年内最低的1.65元。

　　进入5月，众安股价开始显著回升,但与招股价相比，众安房产带给其豪华的基础投资者团队的则是，惨重的账面损失。

　　公开资料显示，众安房产上市共引入四名基础投资者，该豪华阵容包括：新世界(600628,股吧)发展主席郑裕彤、九龙仓集团主席吴光正、华人置业主席刘銮雄以及达胜国际，合计认购约8.6亿港元股份。

　　然而，更令上述基础投资者羡慕的则是，企图抄底的后来者居上，且代价更为低廉。

　　在最新的配股交易中，西京投资不仅获得了远低于发行价的配售价格，而且一举坐上第二大股东的位置，可谓名利双收。西京的战果背后，则是施侃成的低价割肉。

　　同时，从财务数据来看，西京投资的入资亦有相当的回报空间。根据香港券商的分析，众安房产的每股资产净值在5.9元，相比之下，西京的入股价格有接近50%的折让。

　　一个问题由此而生：大股东施侃成以如此低价售股套现，意欲何为？

　　一位与施侃成私人关系熟稔的杭州本地房企高管称，感觉应该是一次战略行为，但是具体的意图不详，“可能有借势向外拓展业务的打算。”该人士猜测说。

　　然而，从实际效果看，本次配售乃大股东个人的套现，所得款项并未进入上市公司，而施侃成仍然牢牢保持着对公司的控制权。

　　“女巴菲特”刘央

　　此次交易的另一主角西京投资乃一家近年来崛起的明星管理公司，公开资料显示，该公司成立于1994年，主要投资范围在亚洲市场，所管理的资金规模达到27亿美元。

　　西京投资的掌舵者刘央在香港证券界享有“女巴菲特”声誉。据香港证券人士回忆，毕业于内地知名财经大学的刘央拥有不俗的人脉关系，在2003年市场低迷期，刘央大举入市抄底，从此一战成名。

　　据香港媒体称，西京投资的选股偏好倾向于低价股和冷门股，过往购入的股份随后通常成为市场挖掘价值的目标。香港宝来证券投资部董事陈志勇曾经表示，刘央掌舵的西京投资乃香港几根“金手指”之一。

　　2006年3月，《华尔街日报》曾报道称，刘央的基金管理风格是相当注重与投资对象的高层管理者进行沟通，从而充分掌握公司的经营状况。

　　在是次专访中，刘央曾表示，与内地官员保持良好的沟通也是有益的，同时，必须确保所投资的行业是政府重点扶持的行业。

　　当被问及目前哪些行业有投资潜力时，刘央表示，她看好的是“五朵金花”——保险、医疗、商品、零售和地产。

　　本报记者未能及时联系到西京投资和刘央本人。

　　但是，很显然，联姻众安符合西京投资上述风格。公开资料亦显示，除地产公司外，西京投资已是多家在港上市中资公司的第二大股东。

　　蜜月烦恼

　　此番婚姻能够带给众安房产一个怎样的蜜月，以及一个更长远的未来呢?

　　众安房产新闻发言人陈波表示，西京投资是作为财务投资者的角色进入，并不会对管理层有太多影响。

　　此番表态意味着，众安房产将不得不在力保公司IPO的成功经验上走的更远。

　　众安房产上市之初，保荐机构由摩根大通和德意志银行担任。路演期间，后者为众安房产提供的卖点是，众安的优势是土地储备成本低，并已完成拆迁，因此可以减低项目竣工时间及发展成本等风险。

　　浙江大学房地产研究所所长赵杭生对本报记者称，众安房产在杭州楼市相当低调，旗下土地储备成本低廉与该公司较好的政府资源有关，“这也是杭州本地房企一个集体特征。”他评论说。

　　根据众安房产2008年度财政年报数据，截止到2008年12月31日，众安房产拥有土地储备的总楼面面积共532万平方米，其中仅在杭州市即拥有309万平方米。在整个土地资产池中，杭州一隅即占比58%，土地集中程度可见一斑。

　　“土地资源集中在杭州一地，便于管理，成本也很低。目前，杭州土地价格上升较大，导致地产的门槛很高，因此，公司的未来潜力很大。如果到了外地，这个优势就不存在了。”赵杭生说。

　　众安房产新闻发言人陈波在受访时表示，杭州楼市的购买力比较高，因此土地资产的“安全系数比较大”。但是他亦承认，押宝在一个市场，的确有其弱势。

　　成功上市后的众安房产除完成一笔并购外，在土地公开市场基本无所作为，而翻阅众安先前历史，公司亦甚少在公开市场拿地的记录。但是，随着众安房产继续加码在长三角楼市的权重，先前低价获得土地的优势注定要遭遇挑战。