6月30日，当中化集团旗下的方兴地产以40.6亿元的天价拍走北京广渠路15号地，但是高价地带来的是成本高企。

　　在通货膨胀的预期下，土地市场开始复苏，国字头的房地产企业在北京、重庆等城市追逐高价地，一些投资者敏锐地发现，土地储备雄厚的上市公司，在市场中的地位也水涨船高。可以说，谁拥有大量便宜的土地储备，谁就是未来楼市的主宰。

　　谁的土地最便宜

　　2006年底，城开集团（首开集团的前身）和城建投标联合体以26亿元联合竞得广渠路36号地，楼面地价为5939元/每平方米，这个命名为首城国际的项目目前正在施工。

　　2007年10月，北京西大望路27号地招标，万科以17亿元的总价获得，折合楼面地价为1.1万元/平方米，开发成本在1.6万元左右，如此高的价格，让万科迟迟不敢动工。现在有了广渠路15号地楼面价1.6万元/平方米作为参照，万科如释重负。

　　2008年，同行纷纷储备现金，保利却在举债买地，全年拓展12个项目,新增了594万平方米的土地储备，土地储备总面积达到2600万平方米，远超万科的1793万平方米。

　　由于土地市场无人问津，保利2008年新增储备均以底价获得，均价1121元/平方米，而公司全部土地成本约2000元/平方米。

　　作为一线开发商中的大地主，保利的股价证明了土地的重要性。7月7日，保利地产(600048,股吧)一度逼近30元/股，成为房地产板块中最高价股票，动态市盈率为71.9倍。

　　中金公司的房地产分析师告诉本报记者：“2008年逆势扩张的房地产公司屈指可数，而那些在2007年前就储备大量土地、有土地成本优势的公司值得关注。”

　　大地主中挑好地主

　　以2008年末为分界线，泛海建设(000046,股吧)土地储备达到1460万平方米，金地集团(600383,股吧)达到1133万平方米，招商地产(000024,股吧)为1014万平方米，首开股份(600376,股吧)为875万平方米，上实发展(600748,股吧)为678万平方米。

　　地主其实很容易找，但是如何从大地主当中挑好地主？联合证券的分析师鱼晋华告诉本报：“迫于通胀的压力，我们从寻找业绩弹性大的公司转变为寻找资产属性更强的公司。”

　　她解释称，资产属性可以从土地储备量和开发速度、销售速度的对比中得出，简单地说，就是看开发商拥有的土地足够其开发多少年。

　　有人以此计算，万科的土地够用2.5年,而保利等公司的土地储备在七八年以上。上实发展2008年累计竣工面积86.9万平方米，目前土地储备达到678万平方米，项目也较为充足。

　　广渠路15号地、广渠路36号地、西大望路27号地，地理位置接近，招拍挂的价格差别很大，这将直接影响项目的收益，在房地产公司的储备中，土地的性价比是一个值得挖掘的问题。

　　苏宁环球(000718,股吧)现有土地储备量约1000万平方米，规划建设面积1500万平方米，主要分布在南京、上海、吉林、无锡等地。这些土地多数在2004年前获得，土地款为分批交付，具有低地价优势，其中两个项目南京和吉林天润城的楼面地价分别仅为440和415元/平方米，但售价高达4000和3800元/平方米。

　　泛海建设经常作为一级开发主体参与到土地的招拍挂中，目前拥有1460万平方米土地。早期低价获得北京、杭州等城市核心地段的土地，也使得公司存量资产的附加值较高。

　　地方国资扶持的地主

　　安邦分析师苏晶表示：“2008年，很多上市公司和保利地产一样猜对了形势，但苦于没钱拿地。保利去年销售业绩不好，但是其凭借中央企业的资质，从资本市场中发债和配股，举债搞扩张。”

　　一些地方国资背景的房地产企业，也享受到大股东的土地和资金支援。2007年，首开集团房地产主营业务资产注入首开股份，公司开发项目由5个增加至26个，项目储备由280万平方米扩展到850多万平方米，并且大多是在建即售项目。

　　2008年，上实发展闹钱荒，第三季度获得大股东上实集团40亿的短期借款，上实集团还承诺将后续注入上海朱家角海源别墅、徐家汇汇贤居、青岛联港等项目。

　　上实集团地产板块拥有126亿净资产和超过1亿平方米土地储备，上实扩大土地储备，背靠着强大的国有资产。

　　而且，土地招拍挂由地方政府主持，地方国资企业在获取土地上有很大优势，2006年，广渠路36号地招标，城开集团（首开股份的前身）和城建投标联合体就以26亿元的价格击败了华润集团30.5亿元的价格。

　　在各类地主中，首开股份、上实发展业绩不如万科，扩大土地储备的步伐却很轻松。