首日合理定位区间：25.8—32元

　　极限区间：23—35元

　　经过16年发展，公司已经形成了自己特有的“咨询+实施”的经营模式，顾问策划能力已经成为房地产中介公司的核心竞争力。

　　受益深圳特区扩容及二手房成交回暖

　　从2007年下半年开始，受房地产行业调整的影响，深圳市二手楼市场成交量大幅下降，公司积主动裁撤亏损较大门店，收入也出现了较大程度的下降。2009年由于深圳市二手房成交量大幅上升，公司经纪收入也较上年同期有所增加，并实现盈利。

　　盈利预测及估值

　　目前与公司具有可比估值的是易居中国，2008年EPS为0.48元，静态市盈率在40倍以上。另外，目前中小板市盈率在35倍以上，市场整体估值水平对世联地产未来估值也会造成一定影响。另外从风险角度看，公司所处的房地产行业正处在不确定的发展过程中，投资者应对该行业的宽幅波动存在较为敏感的认识。

　　综合考虑以上因素，按公司2009年0.66元的每股盈利，给予30倍市盈率估值和新股上市30%的溢价，公司估值区间为25.8元－27.7元。

　　（金证顾问 张超）