恒大招股集资规模在48.4—64.6亿元之间，保荐人为高盛及美银美林。该股于本月29日定价，将于11月5日上市。

　　恒大认购火热 将启动回拨机制

　　据恒大地产招股书显示，其公开发售部分原定为6.46亿港元，按照认购倍数简单推算，认购资金数量将达到约290亿港元。据知情人士介绍，恒大地产认购反应热烈，将启动回拨机制，公开招股部分占总发售股数的比重，将会由一成增加至三成。

　　“太吓人了！”得知恒大地产在市场并非十分活跃的情况下，多位业内人士对其表示惊叹。笔者从可靠渠道获悉，本月22日至28日在香港公开招股的恒大地产，孖展超额认购高达46倍，冻结资金近300亿；国际配售超额近12倍，冻结资金近700亿，总共冻结资金近千亿，为近期罕见。

　　市场普遍认为，以恒大地产的企业素质，目前的定价是极具吸引力的。许家印自己也坦言，“自己有点心痛”，恒大股的上市定价太便宜，所以他宁愿缩减发售股数。此外，恒大地产计划每年派发盈利的10%作为股息。这也成为吸引投资者的一个重要原因。

　　按照香港联交所安排，11月5日恒大地产将正式上市。而高盛最新预测，恒大2010年的营业额将暴增到410亿元，盈利将达到77亿元，较今年预测盈利10亿元暴涨7.7倍。

　　由于市场情况过于火爆，有消息人士称，恒大甚至可能启动回拨机制，恒大发行的股份可能在国际配售和公开发售的比例有一个微调。

　　据了解，回拨机制是指在同一次发行中采取两种发行方式时，例如市值配售和网上定价发行、市值配售和法人投资者配售或者网上定价发行和法人投资者配售，为了保证发行成功和公平对待不同类型投资者，先人为设定不同发行方式下的发行数量，然后根据认购结果，按照预先公布的规则在两者之间适当调整发行数量。目前，大多采取将网下配售的额度中的一部分回拨给网上，这样就增加了网上发行的额度。现阶段，在发行大盘股时回拨机制经常被采用。

　　企业前景广阔 让众投资者兴奋

　　在新一波上市潮中，恒大地产最具代表性，为了保证此次上市成功，恒大采取了低价格和融资规模减小的策略，根据恒大2010年预期净利润计算，每股资产净值折让为39%—54%。

　　有市场人士分析，由于公司土地储备大、地价便宜、布局合理；同时其财务稳健，持有现金总额达100亿元人民币，预计会受到投资者的青睐。另外，恒大地产计划每年派发盈利的10%作为股息，预计这也会成为吸引投资者的一大因素。近一个季度，恒大销售异军突起。据招股书显示，截至今年九月底，恒大地产已经签订231亿元人民币的销售合约，较去年同期的54亿元增长3倍。

　　海通证券投资谘询部副总裁郭家耀认为，投资者对认购新股采取“强者愈强”的看法，在多只内地房地产股同期招股的情况下，认购反应出现两极化现象。恒大地产规模较大，再加上招股价订得甚低，因此吸去了大部分资金。加上城中富豪如李嘉诚透过长实、新世界发展主席郑裕彤、利福主席刘銮鸿、英皇集团主席杨受成、中渝置地主席张松桥、澳门赛马会董事总经理李志强均有入大飞大手认购，令认购反应较其它新股热烈。

　　本月19日，恒大地产在香港举行上市投资推介会，当时就获得了不少香港富豪的到场支持。市场消息指，久未沾新股的首富李嘉诚，最近也加入热捧行列，李嘉诚同时出现在这家公司的投资者名单中，已被确认的是其以1亿美元认购恒大地产。其二是众多城中富豪加入认购行列，包括郑裕彤、刘銮雄及中渝置地主席张松桥等富豪，各会认购约1.5——2亿美元股份，英皇集团主席杨受成亦有入飞。当时郑裕彤更明言：“我很值得买恒大。”郑裕彤指，恒大销售额大，且觉得其减价后很抵，故入市捧场。

　　恒大地产招股反应热烈，有投资者认为，因恒大相对便宜，故吸引认购新股意向。耀才集团市务总监郭思治表示，恒大地产这次卷土重来，采取了较为进取的策略，主要是估值不高，股价折让大，令广大投资者认为“值得买”，是物有所值和超值，种种因素令恒大地产在这次招股中异军突起取得好成绩，恒大地产的招股反应一洗近日内房股的颓风，建议持续看好恒大地产。

　　专注品质 维持低成本土地储备

　　恒大地产是中国众多房地产开发商中，拥有最大土地储备的开发商，截至今年九月三十日，公司有38个项目进行预售，合约售楼收入达到231亿元人民币。证券界预期，该集团2010年的营业额将暴增至410亿元，预测2010年盈利达到77亿元，较今年预测盈利十亿元暴涨7.7倍。

　　作为内地土地储备量第一的房地产商，恒大的土地品质高、成本低，总建筑面积达到5120万平方米，平均土地成本约为445元。该集团重点进入具有庞大增长潜力的省会城市及直辖市；同时将会透过把握主要省会城市及邻近范围的高增长地区内的发展机遇，继续提升在中国房地产市场行业的龙头地位。

　　事实上，从2004年开始，依据全国拓展的战略计划，该集团派出专业团队到全国主要省会级城市开展土地收集的前期工作，相继收购了大批优质土地储备。目前，恒大已经成为进入省会级城市最多的开发商。极为优质的土地资源分布于广州、天津、重庆、沈阳、武汉、成都、南京、西安、长沙、太原、昆明、合肥等二十四个主要城市，绝大部分位于直辖市或省会城市，不仅有利于恒大从容应对单个区域市场波动的市场风险，同时为赢得更高增长奠定基础。

　　该集团董事局主席许家印较早前在招股记者会上表示，展望未来，该集团的业务策略会持续优化及善用标准化运营模式，维持多元化产品组合，以住宅物业为主，专注产品品质，实现品牌的飞跃；维持大规模低成本土地储备，应对日后发展需要；同时持续进行大规模快速的物业项目发展及战略性集中发展具有巨大潜在需求的地区。

　　恒大地产集团成立于1996年，对于一个企业成长而言，13年的时间并不算长，恒大能够在此期间完成由区域性公司到全国性大型房企的跨越，正是恒大独特的管理模式不断发展、不断完善的过程。恒大管理的最大亮点在于通过“紧密型集团化管理模式”，在房地产开发建设从上到下的各个环节都形成了一整套标准化运营模式，以标准化的流程及业务运营体系来推动公司发展。除了管理上的显着优势外，人才方面的优势更是被看作是恒大最核心的竞争力所在，以素质过硬、执行力超强闻名业内。