在未来一年内沿海家园的销售有削弱，负债率没改变的话，到2012年再融资的难度会非常难，虽然这期间也不排除沿海会提前进行融资以备后用。

　　11月29日，沿海家园(01124.HK)发布公告称，，截至2010年9月30日止六个月，集团税前亏损了1.04亿港元。

　　该份公告显示，沿海家园6个月共录得收入5.48亿港元，相比上一年同期19.77亿元减少72%；公司拥有人应占报告期内亏损1.022亿港元，公司的负债率也由78%升至到85%。

　　税前亏损超1亿港元

　　2010年，内地房地产市场虽遭受强风暴雨般调控的袭击，但从近期众多房企公布的销售数据看，无论是一线的万科、保利、恒大，或二线的佳兆业、SOHU、合景泰富，都基本超额完成全年目标或完成已无悬念。

　　而在深圳业内有着“老牌房企”之称的沿海却为何“惨跌”，税前亏损超过1亿港元？

　　据沿海家园该份公告解释，收入下降的主要原因是因为报告期内竣工并交付予买家的物业数量较少，仅有二个发展项目于报告期内竣工与交付，总建筑面积8.94万平方米。

　　而同时，报告期内集团的毛利率为17%，低于去年的整体毛利率21%也是另一原由，而拉低整体毛利率的核心因素就是报告期内的主要结算项目武汉赛洛城第三期B区的毛利率相对低于集团的其他发展项目。

　　根据该份公告显示，沿海家园在报告期内，共录得合约销售额为24.42亿港元，销售总建筑面积18.03万平方米。

　　2010年9月30日，集团预售总建筑面积43.56万平方米中的发展中物业，产生销售收入66.45亿港元。

　　其中，52.16亿港元为预期于本财政年度下半年竣工与交付的发展项目，发展项目主要集中在北京、大连、上海、武汉等开发的项目。

　　而沿海集团内部相关人士接受访问则称，公司所公布的数据，是上半年财季的销售总金额，目前公司开发的项目楼盘，已经基本售完。回笼的资金方面，在下半年的财季会得以体现。

　　该人士续称，公司目前的资金没有任何影响，完成公司全年40亿销售目标也没有问题。

　　分散投资造成发展缓慢

　　同样，针对该次沿海发布亏损的公告，标准普尔行业分析师陆峰也认为，对公司影响并不大，因为公司还有52.16亿港元下半年销售收入未结转。

　　他分析沿海集团的资金链在一年之内不会受到较大影响，主要有基于三个方面原因，第一、目前沿海的预售销售情况还可以，与预期目标也符合，第二、公司未付的土地欠款很少，第三、未来一年偿还借款的资金比较少。

　　但陆峰也指出，沿海集团近几年来的发展较为缓慢。

　　他认为，沿海在战略规划上采取了太过于分散的形式进行项目开发，在许多城市，这个城市做一两个项目，另一个城市做一两个项目，这样直接造成了管理上的难度。

　　进入的成本比较大，也难以控制好成本，资源也不够用，毛利率随之也降低了，同时还使得公司开工建设的周期过慢，缺乏有效及时的监工，直接影响了整个项目的预期效果。

　　目前沿海还面临一个比较大的问题，就是2012年10月份将要到期的债务，主要涉及到银行贷款和境外债券，金额约在30多亿，所以目前公司最好的办法就是在销售业绩上有所突破。

　　如果在未来一年内沿海家园的销售有削弱，负债率没改变的话，到2012年再融资的难度会非常难，虽然这期间也不排除沿海会提前进行融资以备后用。

　　高层离职与控股权僵持

　　而在这次采访中，亦有接近了解沿海集团的业内人士称，沿海这几年来比较低调，拿的地也比较少，许多项目都集中在偏僻的地方，所以自身的定价也都不是很高。

　　而这一次公司亏损，也不排除与二股东在股权方面的长期争议僵持影响了公司发展有关。

　　据了解，2006年10月份深圳控股以6.6亿港元的可转股债券投资成为沿海集团的第二大股东，约占公司20%多的股份。

　　深圳控股集团一直以来都想以合适的价格收购沿海，但大股东没有同意，这样的情况下，深圳控股也想过高价出售股份退出，但现阶段股价又不理想，目前双方尚处于僵持之中。

　　而从另一方面看，公司创始人同时是A股上海丰华股份(600615,股吧)(600615)控股股东，并拥有自己的信托公司，也许目前公司发展比较缓慢，也因为创始股东存有逐渐脱离沿海家园转移经营重心的想法。

　　同样沿海家园作为家族式企业发展而来，在管理战略规划也存在许多问题。比如近年就屡有高层离职传闻。

　　据初步统计，包括早前沿海家园董事总经理吴欣、集团副总裁成实、以及近期的沿海集团执行总裁韦桂清等，就有多起高层管理人员的离职。

　　有业内人士就分析，从沿海的中报看，业绩不佳应该与公司的领导层的频繁的变动也有一定关系，领导层变动带给销售区域的影响也同样是人心不稳。

　　比如，这次拖低销售业绩与整体毛利率的武汉沿海的赛洛城项目，面积比较大，占地91万平方米，总建筑面积约145万平米，价格也不是很贵在5100元左右，但是市场销售反映看，并不是很好，原因除了地理位置偏僻，旁边的公共配套较少外，公司的销售策略跟不上还是主要原因。