2010年12月17日，香港八大富豪之一的南丰集团主席陈廷骅通过接盘中远国际退出的远洋地产股权，增持后者股权至21.89%，成为第二大股东。到目前为止，中国人寿仍持有远洋地产24.08%的股权，为第一大股东。

　　杨乐宇经手了此次对远洋地产股权的投资，但他一再强调，上述“扮演财务投资者”的观点是自己的个人理解，不代表公司意见。

　　三赢

　　2010年7月，陈廷骅曾有一次大手笔持远洋地产的举动，斥资35亿元购买后者5.1亿股可换股证券，持股量由0.91%升至9.97%。尽管如此，南丰集团在中远国际退出远洋地产股权之际的大举进入，仍然出乎市场意料。

　　中远国际退出的16.85%股权中，陈廷骅斥资36.9亿港元接手其中的11.87%，相当于6.6亿股旧股，远多于原先市场盛传的4.75亿股。“另外4.87%股权的接盘人是来自美国的私募基金。”花旗环球金融亚洲有限公司研究员蔡金强介绍。

　　“市场惯例，即使购买更少的股权，买方公司也要见见公司管理层。远洋地产管理层话语权很大，显然管理层更青睐选择与其有更多合作空间的投资方。”中金公司分析师白宏炜说。

　　杨乐宇介绍，一方面，南丰集团与远洋地产已有一段时间的合作，对远洋地产的管理团队、产品、战略和管理理念都很认同，双方有很多一致的东西；另一方面，南丰集团对内地楼市长期看好，直接投资做项目与购买优质地产公司股票的效果一致，此举还可以更快速有效地实现南丰集团扩大内地市场投资额的战略，享受内地市场长期成长的成果。

　　“正好有这样的好机会，中远国际放出了大量股权，我们很高兴获得了一块长期投资的优质资产。”杨乐宇说。

　　白宏炜认为，此次交易可以看作为三赢。南丰集团获得远洋地产股权的价格仅为5.6港元/股，远低于此前中国人寿与远洋地产的成交价；中远国际虽然“卖便宜了”，但也比此前预计的5.4港元/股溢价成交；而远洋地产得到了希望合作的伙伴。

　　南丰动机

　　关于南丰集团增持远洋地产股权的动机，市场人士说法不一。

　　一位不愿具名的香港分析师称，南丰集团存在成为第一大股东的动机。南丰集团旗下房地产业务分为香港与内地两块。“香港的房地产业务是不需要钱的，但在内地的业务需要钱，入主远洋地产不失为上市的捷径。”

　　蔡金强表示，远洋地产股权分散，公众持股量大，且本次中远国际退出远洋地产股权的另外接盘人是逐利的基金，南丰集团因此有机会从二级市场收购股权成为第一大股东，不排除逐步介入远洋地产的管理与运营。

　　“这种揣测想象的成分多了些，我们对远洋地产股票的投资定位可以说是一个战略型的财务投资。”杨乐宇说。

　　他进一步解释，首先，南丰集团的原则是对远洋地产的管理层充分信任，不会试图干预或改变现有管理与运营；其次，财务投资的概念也并不意味着会随着远洋地产的股价上扬而卖股套现，“我们一定会长期持有”。

　　一位不愿具名的央企投资部人士判断，南丰集团接盘时，与远洋地产应该有防止恶意收购的保障性协议，并且远洋地产管理团队成熟且优秀，即使南丰集团有此动机，实现起来也比较困难。

　　远洋地产未来股权变化的另一个不确定性，则是第一大股东中国人寿持股量的走向。

　　蔡金强认为，中国人寿早前入股主要是看好远洋地产作为国有企业，公司与政府关系较好。但南丰集团入股后，中国人寿在其中的地位便显得有些微妙。

　　“中国人寿的股权变化只是市场揣测，没有人知道会怎样。从我们的立场来看，南丰集团完全没有想取代中国人寿的想法，而相反，中国人寿作为远洋地产的股东，我们非常欢迎，也非常尊重和重视。”杨乐宇说。

　　合作路径

　　南丰集团入股远洋地产，一方面可以在资本市场进可攻，退可守；另一方面，也可借此加强与远洋地产在项目层面的合作。

　　近几年，南丰集团在内地的房地产业务则是多点开花。2004年，南丰集团成立南丰中国，在上海、北京、深圳、广州、无锡、三亚、大连等城市发展自有或合营项目。同时与汇丰金行合作成立基金，上限总额7亿美元，用于加大在内地楼市的投资发展。

　　“独立项目与基金会继续运作，两者不会干涉。中国房地产市场足够大，我们希望最有效地扩大对内地市场的投资。”杨乐宇说。

　　而双方合作对远洋地产的好处，白宏炜认为，短期内南丰集团作为财务投资人的角色，将对远洋地产形成资金支持。

　　另有接近远洋地产的人士透露，远洋地产近年来有意把在香港的业务做实，而并非只作为融资资金进入内地的运转通道。与南丰集团合作，未尝没有借力之意。

　　过去两个月，远洋地产和南丰集团先后在大连甘井子区项目与北京中服Z6地块上展开合作，订立合资协议，成立合营公司。

　　“项目层面的合作灵活很多，合作方式上我们自己没有设定太多的框框，只是要尽量要做到大家双赢，把两者的价值都反映出来。”杨乐宇举例说，远洋地产对内地市场更熟悉，有优秀的项目管理团队；南丰集团则可以帮助引入一些先进的管理模式、概念以及设计理念，或者一些海外背景的战略合作伙伴等。

　　对今后双方的合作模式，杨乐宇表示要看不同项目的具体情况，双方都可能成为主导方。“通过项目层面的合作，远洋地产和南丰集团都能实现更快扩张、选择更优质投资机会、以及更好地开发和运营项目的目标。”