1月的月度宏观经济数据也许让预测CPI高企不下的经济学家们大失所望。经过权重调整后的CPI数据并没有超过5%。但是，从PPI数据的走势中，我们却看到另一番景象：1月份PPI涨幅扩大至6.6％，同比和环比增速均连续上升，而且高于市场预期。PPI数据继续上升，抄了CPI的后路——这从另一个侧面说明，尽管1月统计局公布的通胀数据仅仅4.9%，但是，未来通胀可能还将以某一个加速度上升。

　　从目前全球的情况来看，通胀已经不仅仅是新兴经济体面临的问题，诸如俄罗斯、印度、巴西等早已陷入通胀漩涡，正在焦头烂额，这已经不是什么新闻。颇具新闻效应和讽刺意味的是：通胀魔影又在全球发达经济体中显现。本周三美国政府发布了1月生产者价格指数(PPI)，该指数显示，1月PPI的环比增幅超出市场预期。而截至1月结束，美国的PPI已连续七个月上涨。如果不计波动较大的食品和能源价格，1月份美国的核心PPI的环比增幅已经创下了2008年10月金融危机前的新高。昨日美国再次发布1月份CPI数据，环比上升势头不减；英国和欧盟的通胀也开始快速爬升，只是由于投鼠忌器，一直纠结于加息和不加息的矛盾漩涡中，进退维谷。

　　我们可以称之为，这是一轮全球通胀的旋风。只是，这场旋风，一时很难停息。说不定，在全球很多地方，弄不好，是要变成龙卷风和台风的。这，都是近10年全球货币超发所引发的无尽灾祸。

　　本周各地政府的房地产调控再次疾风暴雨地铺开来。甚至出现了被称为“狠”和“蛮”的“京15条”。货币政策也一阵紧似一阵，昨晚，存款准备金率再次上调。

　　就是在这样的各种利空重压之下，在本周机构不断地发表看空报告的舆论氛围下，A股行情却如春天里被压在顽石下面的春笋，拔节生长。

　　那么到底是什么终极动力在发动A股的这波行情？到底是什么资金在驱动着这波A股行情？是什么资金在以何种方式驱动着A股行情？我想，作为一个投资者，必须要认真对这些问题进行思考，才能解决能不能放心持股和参与行情的心头疑问。

　　我们认为，驱动A股行情的，恰恰是这轮疾风暴雨般的房地产调控本身。如果我们考察从1998年房地产商品化改革以来的社会资金流向，我们就会发现，10年来，由于房地产市场的超常规发展，也由于前些年我们采用单纯的过度发展商品房市场而长期忽略保障房的政策取向，导致了10年的房地产行业的高速扩张和膨胀。整个房地产行业不仅成为民间资金的巨大的吸金器（全体百姓都被迫进入商品房购买领域），也成为吮吸全社会实体经济资金的巨大吸金器（从中央企业到民营企业一窝蜂进入房地产开发便是例证）。

　　其实，这从几大资产市场的10年走势便也可以间接得到证实：房地产市场价格10年涨幅至少10倍；黄金市场10年涨幅至少5倍，而股票市场10年涨幅仅仅50%多。可以这样说，股市之所以长期低迷，和GDP长期背离，和房地产市场过度吸金，是完全的正相关关系。

　　那么，现在我们就不难理解这波行情的本质：面对史上如此严厉和持续的房地产市场调控，10年沉淀在房地产市场的巨量资金，部分被赶出这个市场（房产税的影响），而妄图进一步进入这个市场的增量资金，又因为严格的限购措施，而被阻滞于房地产市场之外。因此，房地产市场越是严厉调控，庞大的资金就越是要寻找新的出路。股市——特别是具有低估值的巨大蓝筹股市场，自然成为资金首选的场所。这或许就是在各种超常严厉的调控下，本轮股市逆势启动并且顽强生长的本质所在。

　　如果这个逻辑成立，那么，我们认为，这波行情就不会轻而易举地结束或者夭折。

　　如果你仔细观察和跟踪近期的盘面动态，也会发现一些和以往行情不一样的特点：这波行情中，专业机构（比如基金）基本上处于无所作为的状态。他们游离于行情之外。从每天成交席位回报榜上，买入席位鲜见专业机构席位的身影。代之而起的几乎是券商普通营业部席位。那么，这也说明了发动这波行情的终极动力，是来自于市场之外的非机构资金。而近期不论从我们身边还是业态中，我们都可以频繁看到卖房或者从房地产市场抽资，进入股市的案例。而从近期强势的板块和个股上，我们也可以看到，蓝筹类的大公司的超强表现，也显示了这部分资金的性质。

　　资金，特别是大资金总是要追逐利润，为了追逐利润，它们一刻也不会安静。对于处在目前负利率状态下的资金，更是如此。

　　基于此，我们就有理由对行情的演化，持比较乐观的态度。或许，现在这段期间将会是今年获取好收成的最佳时期呢？让我们拭目以待。