历次调控中，每当监管层开始收紧银行信贷，开发商便会转投信托以补充资金链。据记者了解，目前房地产信托开始略有升温，许多房企都在春节后推出了信托融资计划，同时信托利率也迅速上升。

　　“来谈项目的大多是中小民营的房企，他们贷款最困难”，北京一家信托公司内部人士告诉记者：“计划发行额度都不大，在2亿以内，希望能赶在政策收紧之前过会”。

　　大兴开发商试水信托融资

　　一些触觉敏锐的房企已在春节后迅速完成了募集。

　　记者了解到，本周北京艺苑房地产与北京国际信托合作的“财富6号集合资金信托计划”已经成立。“我们刚做了一个信托，用于大兴的一个项目开发”，北京艺苑房地产副总经理王树森确认了该消息。

　　公开资料显示，财富6号的信托规模为人民币3亿元，但可分期募集，募集满人民币1亿元可宣告成立，预期收益率最高为12.5%，资金主要用途为北京艺苑房地产旗下，位于大兴区庞各庄镇中心经济开发区的隆盛园C、D区项目。

　　“这个针对大兴住宅项目的信托去年七八月份就过会了，但因为当时的利息定的比较低，一直没有募集起来，企业也不着急”，信托业内的知情人士告诉记者：“上周刚把利率上调了几个点，迅速募集了1个多亿，就先把信托成立了，还有一半的资金仍然在募集中”。上述知情人士表示，上调利率主要是想吸引500万以上的大客户。

　　“艺苑是大兴本土的开发商，和我们已经是第三次合作了，从成本控制上来看基本不会有什么风险”，3月2日，北京国际信托一位工作人员在电话中告诉记者，主要是因为募集资金进行开发的土地成本较低。

　　信托回温迹象显现

　　据业内人士介绍，由于房地产信托收益和利润都较高，销售非常容易；虽然监管层不断强调房地产市场风险，对能过会的房地产信托产品要求越来越严；但大多数信托公司在春节后还是开始加快房地产产品的推进。

　　北京一家开发商对本报透露，在现有政策下，房企借助信托融资一般都是为旗下项目开发输血。

　　由于数据的滞后性，目前的统计中信托市场还没有充分体现这一升温局面。据研究机构普益财富统计，1月房地产信托成立规模和数量都环比减少，但房地产信托产品的平均募集规模为3.09亿元，领先于其他产品。

　　利率走高成趋势

　　“去年利率8%很多人就抢，现在要做信托基本收益率最低也要在10%以上”，有知情人士向记者透露。

　　“房地产信托产品的收益取决于资金成本，今年的资金成本会上升，特别是目前加息预期明显，企业融资成本会提高，投资者要求的收益会升高。”业内人士表示，国家已经逐渐在收紧流动性，从供需角度看，流动性的趋紧也将进一步推高信托产品的收益率。

　　上海一家信托公司内部人士告诉记者：“早上接到产品部通知，这个月筛选下来的几个信托仍旧以房产类为主，客户希望能做就赶快做，越拖利率会越高”，他表示下周该公司将推出一个杭州开发商的信托项目，利率最高达13%。

　　观点

　　信托能否再火看政策

　　记者了解到，房地产信托产品收益率高，可预期性强，而且从以往到期的项目来看，除了极个别本身操作不合规不合法或者存在诈骗等，一般实际产生损失的非常少，安全系数较高，一贯受到投资者的热捧，爆发和回落都和政策限制有关。

　　比如2008年房地产市场严重低迷，开发商大量使用信托融资，房地产信托市场出现爆发性增长，2009年，在“四万亿”以及宽松货币政策作用下，开发商获得银行放贷的比例大增，而信托的热情也随之回落。

　　“我觉得从国家整体大的政策上看，信托这块还是在收紧”，北京艺苑开发公司副总经理王树森告诉记者，这也是业内对楼市调控政策的共识。

　　“房地产信托计划交易对手多为小型开发商，规模几个亿，其实房地产信托规模占整个信托产业的比重非常小”，上述信托公司人士指出，房地产信托还处在初级阶段，对房企只能做资金补充作用。

　　“现在政策的核心是"收"，严格照做的话，很多开发商的项目难度会增加很大”一位不愿具名的业内人士表示，但房地产信托总是“在政策的夹缝中求生存”，由于信托有很大的灵活性，信托公司有多种方式来规避监管，继续为房地产输血。

　　本报记者 自曾晖