上周五（8月9日），国家审计署公布了2012年城镇保障性安居工程跟踪审计结果，众多挪用保障房贷款的企业被曝光，而栖霞建设(行情,问诊)（600533，收盘价3.37元）作为A股唯一一家上市公司榜上有名。

　　挪用贷款1.5亿/

　　审计署发布的审计结果显示，南京国资委下属旗舰房企栖霞建设成为唯一一家被点名的A股上市公司。审计结果显示，栖霞建设将经济适用住房贷款1.5亿元用于 “支付商业开发土地价款”和“增加商业开发子公司注册资本金”，目前已整改，栖霞建设已将贷款归还。

　　栖霞建设2012年年报显示，公司目前正在开工的建设的保障房项目为 “西花岗保障房幸福城项目”（以下简称幸福城项目），位于南京市栖霞区马群街道，是南京重点保障房项目，规划总建筑面积约211万平方米，其中住宅面积约135万平方米，共有保障性住房1.7万套。

　　值得注意的是，2012年12月26日，栖霞建设授权董事长以幸福城项目的部分在建工程为标的物，为南京安居建设集团有限责任公司做抵押担保，从交通银行(行情,问诊)江苏省分行南京鼓楼支行获得3.4亿元贷款，并且注明贷款全部用于支付公司幸福城项目建设资金

　　《每日经济新闻》记者随后联系栖霞建设方面，据证券部工作人员透露，确实存在上述情况，但公司于今年3月发现之后立刻进行了整改，当时就已经归还了。“（审计署）说我们有保障房贷款资金挪用的情况，相当于我们有一个银行贷款（经济适用住房贷款），但我们是公司自己的信誉贷款，就没有用保障房的任何资源做抵押担保，然后补充的是公司的流动资金。”该工作人员解释称。

　　保障房成主要收入来源/

　　保障房项目对栖霞建设十分重要。年报数据显示，2011年公司实现合同销售金额47.14亿元，其中商品房合同销售金额仅13.93亿元，合同销售面积为8.76万平米；保障房合同销售金额高达33.21亿元，合同销售面积67.03万平米。2012年底，公司在建项目面积195.73万平米，其中商品房在建面积77.16万平方米，保障房在建面积为118.57万平方米。

　　“保障房项目是把双刃剑。从好的方面来看，保障房项目有政策扶持，项目规划比较大，预期的收益会比较稳定，有利于房地产企业在一定区域之内立足。另一方面，保障房项目的性质决定了其利润水平低，容易使企业的现金流出现问题。尤其是对于一些中小房地产企业，保障房看上去很美，但未必容易消化。”某房地产业内人士告诉《每日经济新闻》记者。

　　中金公司的研报则表示，栖霞建设2012年末的净负债率上升了8.9个百分点，至96.3%。而2013年一季度更是进一步提升至114%，处于房地产行业的顶部位置。而2013年一季度公司的在手现金为11.4亿元，同年初相比下降了21%。随着2013年公司商品房和保障房开竣工面积的扩大，公司可能会面临较大的资金压力。年报数据显示，2013年公司计划开工面积总计67.65万平方米，高出2012年计划开工面积30.87万平方米的一倍还多。

　　值得一提的是，栖霞建设在2008～2009年度将原本计划投向开发项目的3亿元募集资金违规用于补充公司的流动资金，并且未存入指定专户中，此举在2011年被财政部曝光。