国家在寻求住房政策性金融目标和市场信用建设目标的结合点上，容易出现偏差。对比深陷次贷危机的美国住房政策性金融机构，国家开发银行信用建设的意义显得尤为重要。

　　我国没有专门的住房政策性金融机构，但我国一直存在局部的、阶段性的住房保障金融政策及相关机构的住房政策性金融业务。或许，国家开发银行住房开发性金融的经验可以为我们提供一些借鉴。

　　辽宁棚户区由来已久，一直是影响辽宁经济发展的历史遗留问题。辽宁棚户区问题之所以长期无法从根本上得到解决，主要原因是地方财力不足，如果把有限的资金大量投入到棚户区改造工程中去，则可能制约地方经济的发展。同时，棚户区土地开发价值低，这与商业银行以利润最大化为经营目的相悖，商业银行根本不愿介入。国家开发银行发挥自身特点，及时介入政府高度重视的棚户区改造项目，运用“政府入口、开发性金融孵化、实现市场出口”的融资机制，帮助辽宁省解决了低收入阶层的住房社会问题。

　　截至2006年底，国家开发银行累计向辽宁省棚户区改造项目发放贷款60亿元。此项目共拆除980万平方米棚户房，新建回迁房1280万平方米，改善了28.2万户住房条件。

　　国家开发银行从事的住房开发性金融是从供给面进行保障的，即帮助政府融资直接建房并分配给保障对象。而成熟国家一般采用需求面的住房保障。美国政府的做法是建立一套完善高效的政策性住房金融体系，利用这个体系来推行“让每一个美国家庭拥有体面的住房”这一政策目标，设计了一个政策性金融参与住房抵押贷款证券业务、间接调控房地产市场的运作模式：首先由银行贷款给想买房子的人（尤其鼓励贷款给中低收入阶层），再由政府全资拥有或资助的公司如房利美、房地美等向银行收购房屋抵押贷款，并打包成房屋抵押贷款证券出售给众多投资者，给房贷市场注入更多的资金。

　　美国的房利美、房地美虽然产权上是私人公司，却依然是美国政府的政策性金融机构，享受政府的优惠政策，能够从市场上得到低利率贷款。

　　国家开发银行通过政府组织增信，实现政府信用、金融信用、民众信用及房地产企业信用的有机结合，取得了金融稳定。而美国住房政策性金融机构在追逐利润驱使下，房利美、房地美帮助越来越多美国人购买房屋，其中包括一些无偿还能力的低收入美国人。同时，房利美、房地美利用与政府的特殊关系，从市场上得到低利率贷款，自身也直接投资这些房屋贷款证券。这样又造成了一个问题：依赖于资本市场廉价贷款，滥用自身信用，导致过度投资。市场一旦对其信用产生怀疑，不再愿意提供低利息贷款，融资将变得十分困难。

　　这次金融危机当然和美国金融创新过分泡沫化有关，实际上却是在住房政策性金融滥用背景下演变出来的问题，说明国家在寻求住房政策性金融目标和市场信用建设目标的结合点上，容易出现偏差。美国是成熟的市场经济国家，它仍然存在着偏差。对比深陷次贷危机的美国住房政策性金融机构，国家开发银行信用建设的意义显得尤为重要。

　　《国际金融报》 （2009-04-07 第08版）