似乎是对此前郁亮在万科中期业绩说明会上对万科规模优势的应证，万科有意在规模化的道路上加速。

　　有消息显示，万科正在筹备新一轮的百亿增发计划。似乎是对此前郁亮在万科中期业绩说明会上对万科规模优势的应证，万科有意在规模化的道路上加速。

　　同时，市场分析人士认为，万科新一轮融资计划证明万科对未来一段时间内的市场看好，此一轮融资或将为万科在未来一段时间内扩大开工规模及并购抑或拿地做好充分的资金准备。

　　新一轮百亿增发

　　或许是资本市场及房地产市场的双重利好，让万科希望再一次重温2007年百亿增发的故事。但目前万科尚未公布其增发方案。市场仍在揣测万科将选择定向增发抑或是公开增发。

　　有分析人士认为此次万科或将倾向于后者，原因是机构投资者对未来一段时间内的房地产市场看好。此前，保利及金地的增发方案得到机构投资者的认可，并重仓买进。

　　而万科对房地产未来半年或一年内的市场亦持认同态度。近日，王石在广州出席相关售书活动时称目前楼市尚未到达拐点。

　　有分析人士认为，正是因为万科及机构投资者对未来一段时间内的房地产走势判断趋同导致万科出台相关百亿增发计划。该分析人士称，万科可能看好未来一段时间内的市场走势，并期待调整了其新增开工规模，以完善2009年的年度业绩。

　　此前，万科在其2009年年报中将公司年度开工计划上调了182万平米，由年初制定的403万平米增至583万平米。此项调整使得万科在2009年的新增开工面积可能高于2008年。2008年，万科新增开工面积为523.3万平米。

　　同时，如按万科在2008年年报当中公布的619万平米的竣工计划，万科在2009年内的开竣工总规模将超过1200万平米。

　　有分析人士认为，庞大的开竣工规模可能是万科继续募集资金的重要原因。据了解，此前万科在2007年增发募集的近百亿资金已经完成投资95%。

　　“增发的实际目的可能更多的是用于项目投入，但庞大的开复工规模对万科的土地储备提出了新的要求，万科需要在土地储备与施工相关资金上同时进行补充。”有分析人士对观点地产新媒体表示。

　　该分析人士认为，万科此轮增发显然是出于对维持万科开发规模的需要。但该分析人士同时表示，如果市场在未来一年的时间当中向好的话，那么万科此轮增发将带来为公司带来巨大的利润。

　　融资风险与博弈

　　事实上2007年万科增发未必达到实际效果。一种理解为，此前万科在2007年公开增发所募集的资金投资的部分项目在2008年报中进行了跌价计提。

　　虽然至2009年中期，万科募集资金所用项目除广州新里程、广州金域蓝湾、南京安品街及南京红郡等项目的盈利水平不能达到招股意向书的承诺水平外，万科募集资金其他投向项目的收益率均超过收益预测水平，但市场人士仍然认为当前市场存在一定风险。

　　同时，有分析人士称，如果万科募集资金用于2007年及2009年购入部分的项目，那么万科此一轮募集资金的风险更高，因为万科在这两年纳入的土地储备价格相对较高。

　　“万科是在量入为出的基础上进行的规模调整，募集资金的盈利水平将更看重于短期效益，因而投资者对未来一年房地产市场的走向的判断对于万科此轮增发尤为重要。”有分析人士对观点地产网说。

　　该分析人士认为，万科新增的182万平米的开工规模面临市场的挑战。同时其认为，万科并未在其中期报告中公布其上半年的开工规模，如果万科将项目的开工集中在下半年的话，那么募集资金的风险将更大。

　　该分析人士表示，万科是在与市场做一场巨大的博弈，但万科显然对后市判断良好。

　　并购想象与扩张

　　除认为万科的巨额增发计划是满足其开竣工规模的需要外，仍有部分分析人士认为，万科此一轮增发的目的可能在于扩张。

　　此前，郁亮曾在业绩说明会上宣称万科将进行一些复杂的并购。并购的对象为国有企业。

　　但分析人士认为，不排除万科通过股权融资的方式获取更充裕的资金，以保障有足够的资金用于并购。但郁亮在业绩说明会上所阐述的并购为复杂并购。此类并购并非能够在短期内解决，因而万科有保证资金的需求，但并购未必能够在短期内实现。

　　该分析人士称，现在并购显然并非最佳时机，因为此时大多数房地产企业已经度过了危机。

　　事实上，在万科2009年中期业绩说明会上，郁亮坦诚目前已经失去了最佳的并购时机，而更多的是强调万科的规模效应。

　　分析人士认为，万科显然希望有充足的资金维持其调整后的规模，以及规模效应下的短期土地储备需求。同时，万科当前一线城市土地储备紧缺，不排除万科在一线城市谋求高价土地的可能。