有人为入沪买下上海最知名烂尾楼，有人为进京购入在建工程，两个都是地产界名人，前者是高调的潘石屹，后者是低调的罗康瑞。潘石屹入沪满城风雨，而罗康瑞进京，瑞安集团资产腾挪鲜为人知。

　　8月20日，瑞安建业（00983.HK）宣布完成私有化在伦敦证券交易所上市的中华汇房地产有限公司（以下简称“中华汇”）。中华汇则是瑞安建业运作烂尾楼、在建项目等业务的主要平台，但罗康瑞私有化中华汇后，不仅没有放缓瑞安在烂尾楼投资等领域的步伐，反而加快了投资的动作。21日，瑞安建业就宣布从盈大地产(00432.HK)手中以1.18亿美元购入一个位于北京的在建项目。

　　“私有化后，公司将会继续积极开拓停建房产项目及市中心区的中型开发项目。”8月26日，瑞安建业有关发言人接受了本报记者的独家书面专访。

　　瑞安方面还对外界关注中华汇“高卖低买”运作的疑问作出解释：私有化中华汇，可简化现时的集团架构和投资决策的程序、省却中华汇之前作为一间于高增长市场上市公司所涉及的成本及管理资源，令集团得以更有效地运用资源，致力进一步开拓集团在内地的房地产业务。

　　瑞安烂尾楼生意新阶段

　　相对于瑞安房地产(00207.HK），瑞安集团旗下的另一个涉足房地产的旗舰公司瑞安建业，则显得颇为神秘，该公司以投资烂尾楼为重点业务。

　　瑞安建业于1992年在香港联合交易所上市，主要从事房地产、水泥和建筑业务，业务遍及香港、澳门及中国内地，发展及投资的房地产项目分布于北京、成都、重庆、大连、广州、青岛及沈阳等多个主要城市，其辖下物业组合多元化，包括高级写字楼、商铺、住宅及酒店项目。

　　据了解，瑞安建业从2005年9月开始从事收购停建工程项目，罗康瑞曾这样定位“收购现有的停建工程项目并改装出售，将成为公司未来主要业务之一”。

　　瑞安建业有关发言人士表示，私有化中华汇后，公司将进一步专注投资及发展内地重点城市的中型至大型停建房产项目，这些项目的特点在于发展周期较短。

　　私有化中华汇成为瑞安建业升级烂尾楼投资的一个信号。据了解，瑞安建业21日以1.18亿美元购入盈大地产旗下高置投资公司全部权益及股东贷款，高置投资公司的主要资产即为北京朝阳区一发展项目的土地使用权，总面积1.4万平方米，该项目截至7月31日的账面值约6.04亿元，包括土地成本及已产生的建筑成本。

　　瑞安建业目前正与第三方磋商，组成合营企业以共同发展该项目，尚未最终确认后期发展计划。但瑞安建业加码在烂尾楼及在建项目领域的投资意图，已非常明显。

　　“中国经济具备不少基本优势，公司对内地房地产市场长远的发展充满信心。去年发生环球金融海啸，内地房地产市场出现不少收购良机，而随着环球金融海啸逐步纾缓，公司将继续在重点城市物色优质的中型项目，壮大业务。”对于近期出手收购的时机，瑞安建业在书面采访中答复，收购北京项目，即是出于这样的时机判断和投资策略。记者获悉，中华汇此前已投资过三个北京项目，其中两个已于去年落成和出售。

　　对于房地产业务今后在整个公司中的定位，瑞安建业向本报表示，房地产业务为公司其中一项核心业务，将继续强化。

　　“棋子”中华汇

　　罗康瑞一直是资本运作的高手，而两年中，分拆中华汇英国上市到最近又将其私有化，中华汇扮演了罗又一次施展财技的一颗“棋子”。

　　2007年6月，瑞安建业将旗下五个位于北京、大连、青岛及成都的停建房地产项目注入中华汇房地产公司，并在英国伦敦创业板AIM市场上市，通过发行新股及可换股债券募集资金约为42亿元。

　　当时瑞安建业宣称，向中华汇注入的数个停缓建项目，内部回报率不低于40%，新落实项目的目标回报率则不少于25%。

　　在上市一年多的时间里，除早前注入中华汇的5个总建筑面积42.432万平方米的项目外，瑞安建业又陆续将多个黄金地段项目注入中华汇。截至今年3月底，中华汇共拥有项目11个，分布于北京、成都、重庆、广州、青岛及沈阳6个城市。

　　今年6月，瑞安建业私有化中华汇进入收官。获该要约有效接纳共涉1.59亿股中华汇股份,占中华汇已发行股本56.51%及与该要约有关的中华汇已发行股本98.94%，连同瑞安建业原持有的中华汇股份,瑞安建业拥有及已接获该要约的有效接纳共涉及2.79亿股中华汇股份,合共占中华汇已发行股本99.4%。

　　对于私有化的“动机”，瑞安建业告诉本报，中华汇上市以来，股份的流通量相对偏低，因此原意要进入资本市场集资以拓展中华汇的业务，难以再为其提供具吸引力的集资途径。其次，中华汇的股价长期偏软，相对每股资产净值有大幅折让，未能反映其中、长期之真正价值。因此，瑞安建业认为提出收购可释放中华汇的实际价值，以高于当时市价提出收购，让中华汇股东可以将投资变现。

　　换言之，在罗康瑞的资本运作中，中华汇已基本完成使命，同时也已不具备更多资本功能，在其所在资本市场低谷时私有化，无疑是首选。

　　在今后整个公司的运作层面，瑞安建业方面则表示，私有化中华汇，也将产生积极影响。