民生银行发布的《中国地产金融蓝皮书》认为，当前中国房地产企业面临很高的动态风险，利润率越高的企业财务风险就越大。

    蓝皮书认为，即使是在2009年上半年的楼市阳春中，仍有22%的地产上市公司（16家）短期风险头寸为负，面临资金缺口。截至2009年6月30日，用国际通用的重要风险度量指标——平均净借贷资本比来考量地产上市公司的财务安全底线，有65%的地产上市公司突破了下边界，47%突破了上边界，其中34%的公司实际净借贷资本比比财务安全底线上边界还高出20%。

    蓝皮书认为，超过极限速度的扩张，将导致企业的负债率大幅攀升。中国地产周期在缩短，流动性支撑的繁荣可能随时改变，企业动态风险很高——如果楼市在2009年四季度或2010年初发生转折，47%的企业将出现资金缺口，如果危机延续两年以上，将有65%的企业面临财务压力。 （赵晓路 蔡宗琦）