富豪追捧恒大上市

　　从去年备受冷落，到今年年中恒大主席许家印信誓旦旦说“随时启动IPO”，再到10月减少融资股本，最后是28日的备受市场追捧，恒大地产的上市之路可谓一波三折。

　　在本月19日，恒大地产在香港举行上市投资推介会，当即就获得了不少香港富豪的支持。市场消息称，久未参与新股申购的首富李嘉诚，最近也加入热捧行列，出资1亿美元认购恒大地产。而众多城中富豪包括郑裕彤、刘銮雄及中渝置地主席张松桥等也加入认购行列，各会认购约1亿5千万至2亿美元股份，英皇集团主席杨受成也参与入股。郑裕彤更明言：“我中意买恒大。”郑裕彤称，恒大销售额大，且觉得其减价后很低，故入市捧场。

　　另外，在招股当天，恒生银行还宣布，为认购恒大地产的客户提供“一口价”新股贷款优惠，实际年息低至1.35厘（香港股市的计算方法）。股票受热捧也让恒大董事局主席许家印后悔：“定价太低，卖得心痛。”

　　8天获超额认购46倍

　　为了保证此次上市成功，恒大采取了低价格和融资规模减小的策略，据最终招股材料显示，恒大地产最终定价在每股3港元至4港元之间，相应市盈率5—6倍，最高融资额为64.6亿港元。恒大地产此次招股总数约16.149亿股。根据恒大2010年预期净利润计算，每股资产净值折让为39%至54%。

　　10月22日恒大招股程序正式在香港启动，在短短的8天中，申购场面堪称火热。据市场消息，其公开发售部分录得超额认购46倍，国际配售则录得超11倍的超额认购；以十家主要证券行合计，较早前截止的孖展认购额（一种香港股市杠杆工具）共录得高达约58亿6千万元孖展认购，是近期认购反应最热烈的新股。作为内地最大的“土储王”，恒大地产新股认购可谓是独领风骚。而据最终招股材料显示，因为申购太过激烈，知情人士透露，恒大地产预计将启动回拨机制，将国际配售部分股票调配到公开发售部分，以提高中小投资者获利机会。

　　超高性价比拔得头筹

　　前述接受记者采访的消息人士分析，恒大在香港上市招股成功并不奇怪，在卓越地产、福建明发、厦门禹洲、花样年等同批在香港上市的中资地产商中，恒大是最突出性价比的一只个股。

　　据了解，恒大地产拥有5100万平方米的土地储备，是国内土地储备最多的地产公司，拥有在建面积1700万平米，成长性能够持续；从前三季度销售面积看，恒大地产已经占据了国内头把交椅。但在此次招股过程中，恒大地产大打让利牌，仅以3至4港元区间招股，合计市盈率只有5倍左右，因此，恒大地产才能受到从“资本大佬”到普通投资者的欢迎，公开发售部分在招股第二日就已经超额3倍，最后两天更是飙升到了45倍。

　　与此同时，其他几只股票则没有这么高的性价比。禹洲地产、明发集团从规模和潜力上看，难以和高居“地王”位置的恒大地产相抗衡；而另一只绩优地产股卓越置业则在招股价格上输掉了市场：据了解，卓越地产招股市盈率约为9.3倍至11.6倍之间，这显然较恒大地产价格昂贵不少。从规模成长性上看，卓越地产目前拥有土地储备1031万平方米，这显然和恒大也存在较大差距。在此情况下，投资者选择投资恒大也就不难理解。

　　他说，目前香港市场已经成熟，出现同一类股票扎堆上市的情况，就会有招股分化的现象，只有性价比高的公司才能获得追捧。此外，恒大地产计划每年派发盈利的10%作为股息，这也会成为吸引投资者的一大因素。