根据公开资料显示，2007年12月，中信信托成立“昆明星耀特定资产收益权投资项目集合资金信托计划”，实际募集人民币资金30亿元。自2008年以来，星耀五洲项目已经历经4个信托。用一个新的信托融资所获得的资金，来偿还上一个信托，成为其惯用的做法。直至2011年11月9日“华融-星耀项目集合资金信托计划”提前中止。

　　而同时，星耀五洲的资金回笼并未如预期顺利，公开资料显示，2009年销售金额为18.8亿元，但远不足以偿还当年33亿借款本金和13亿借款利息。而2010年其销售金额却下降到9.85亿元，到2011年上半年这一数据更是只有1.19亿元。

　　没有了信托基金，资金回笼不利又遇中国房地产调控，天津星耀五洲项目资金链断裂已经成为一个无法回避的事实。

　　双料地王曾经创造辉煌

　　2007年10月19日，云南星耀集团旗下的天津星耀投资有限公司以志在必得的势头，连续击败来自京、沪、辽、豫等地的5家上市公司，以62.9亿元的总价拿下天津津南区八里台镇天嘉湖地块，成为当年天津楼市单块成交面积和成交总价的双料地王，也是当年全国成交总价地王。知情人士透露，津南区政府都没想到拍卖价会超出预期近20亿元。

　　2008年，星耀五洲项目一开盘，就因其“世界级休闲平台，国际性居住社区，全球化观光胜地”的旅游地产概念等而成业界亮点，星耀此项目不仅找到了资本合作方，还得到了当地政府的大力支持，由于项目位于环渤海及海河下游环形旅游经济带的中心，成为天津市规划的八大休闲风景区之一，2008年被列为天津市20大重点项目之一。

　　于是，位于天津最南端的津南成为滨海新区的一个热点，而位于津南区最南端的星耀五洲也随之炙手可热，当时的星耀五洲甚至成为一个地标性建筑，由此开启了天津市津南板块开发的热潮，政府因为招商成功政绩卓著，企业因其敏锐的投资眼光、独特的地产理念而成功融资，并继续开发。

　　然而，从去年10月份以来，随着近几年大量发行的房地产信托兑付期的到来，不间断地使用高成本融资、背负了四个大额信托计划的星耀五洲项目，深陷此轮信托危机漩涡中。有关破产的传闻纷纷扬扬。

　　阳春三月现场仍在停工

　　天津天嘉湖“星耀五洲”项目是星耀集团全资子公司天津星耀投资有限公司投资建设的。该项目地处天津市津南区八里台镇，按照规划，天津星耀五洲在尊重天嘉湖地区生态自然条件的基础上，环湖设计大小不一的五大洲板块，各板块分别凸显亚洲和欧洲、北美洲、南极洲、大洋洲、非洲的建筑特色、地域文化、景观名胜和风土人情，并以各具特色的桥梁予以连接，若建成，将成为全球风情的微缩景观。

　　目前一期北美洲已建成并交付，而计划2011年底陆续交付使用的二期亚欧板块目前却并未如期竣工。

　　3月2日，记者来到了星耀五洲地产所在地，在正在施工的二期“欧亚”板块前，记者看到的是封闭的工地围栏围住的已经矗立起来的几栋楼，现场只有零星几个施工的工人，但如不仔细看，就会被偌大的工地所淹没。

　　在工地外的一处施工工人驻地，记者看到6、7个工人正在悠闲地晒太阳，经询问，这是负责楼外墙保温的施工队，记者问为什么不施工，其中一位戴眼镜的工人回答：“接到通知不让我们施工，不知道什么时候能施工……没时候。”

　　当记者问停工原因时，工人表示是因为今年天气冷。