记者从多家房企获悉，各大房企今年均要求各下属公司严控行政以及营销成本、降低项目配置以及装修标准等各种途径，来确保2012年利润率数字“不会太难看”。据万科去年年底就发布通知，要求严控营销成本以及行政成本等。“比如，根据领导级别、飞行距离等标准，将以前可乘坐商务舱的差旅改成经济舱。”

　　房地产行业长期高达20％以上的净利润或将成为过去。2012年，保证15％的行业平均净利润率，不仅是一场硬仗，也是一种生存方式的转变。

　　盈利能力的考验

　　3月20日，评级机构标准普尔宣布，将佳兆业的评级展望由稳定调整至负面。该机构评级下调的理由是，“由于佳兆业借贷增加及物业开发利润率低于预期，2011年该公司的信用比率恶化。”

　　标普信用分析师陆枫称，负面展望反映了佳兆业集团物业销售和利润率的疲弱前景。2011年底佳兆业集团的债务与息税及折旧摊销前利润（EBITDA）的比率和EBITDA利息覆盖率，均突破标普评级下调触发水平的5倍和2.5倍。

　　EBITDA是衡量房企盈利能力的一个重要维度。这个行业正如绝大多数人所期望，由所谓的暴利向合理水平回归。尤其是对上市房企而言，利润率作为关乎未来股价和企业发展的关键因素，将面临严峻的考验。

　　以万科为例，表面上看，2011年，万科实现净利润96.2亿元，同比增长32.2％。但实际上，利润率指标变化却并不乐观。年报显示，2011年万科房地产业务结算毛利率28.79％，较2010年下降0.96个百分点，结算净利率15.01％，较2010年下降0.51个百分点。

　　由于万科2011年年报反映的绝大多数是2010年市场状况尚好时的数据，因此利润率仅有不明显的小幅下滑。但2012年值得担忧。万科董秘谭华杰称，2011年下半年后，市场景气度下滑，企业打折促销行为增加，住宅销售的毛利率亦不可避免地受到影响。预计未来一段时期，万科的结算毛利率和净利率相对于2011年将有所下降。万科总裁郁亮甚至预计，万科今年的毛利会回到2009年水平。

　　远洋地产行政总裁李明在其业绩会上直言，“不光是远洋地产，整个房地产行业的毛利率都会下降。总理说了房价要合理回归，除了降地价、银行利率以外，企业本身也会降价，降成本。最后的结果就是整个行业的毛利率会下降，预计会下降4％到5％。”

　　华润置地的预期几乎与李明的判断一致。华润置地年报显示，2011年，华润置地毛利率及净利润率分别为39.6％及22.5％。但华润置地主席王印认为，2012年，华润预算利润率会降至35％-36％。但摩根士丹利预计华润置地今年的毛利率低于35％。

　　标普则预计，雅居乐未来两年毛利润率将从2011年的54％，降至40％。