历史上看，商业贷款首付成数调整都由国务院做出，地方政府很难单独发文推动，我们倾向于认为中央有类似的政策储备，但具体发文时间目前难以确定。地方公积金政策由地方政府主导，发生积极变化概率较大，包括公积金购买首套房成数下调、贷款额度提高。 对于房贷利率优惠，我们认为这可能来自于购房利率倍数下调和基准利率的下调。

　　另外，我们认为首套房首付成数调整仍在不松动房地产调控前提下开展，体现了中央支持刚性需求、有序引导其释放的政策取向。

　　投资建议：国家出台一系列稳增长政策将推动板块继续表现，下跌将是买入机会。看好以刚需产品为主的开发商：保利地产（600048）、招商地产（000024）、万科A（000002） 、首开股份（600376）等。