在德勤眼里，中国房地产市场的投资者是具有“韧力”的，为什么会如此评价呢？德勤中国房地产行业企业财务顾问服务领导人谭旭昌解释，从宏观角度来看，中国房地产市场发展的最基础因素是中国的经济发展非常迅速，GDP连续几年以接近两位数的增幅快速增长。房地产业在中国还处于一个刚起步的阶段，中国正在走上城市化之路，房地产至少还有20年的辉煌。当然中间可能会有一些波动，这是正常的现象。 　　据悉，目前在房地产并购业务中，德勤现在扮演的角色有部分像投资银行，主要客户是外资地产基金。 　　“监管层从来没有具体说过不受理项目申请，只是审批速度放缓而已。我个人认为，国家政策的思路是批准项目给一些有实力、有品牌、管理比较规范的企业去做并收取合理利润。”谭表示。 　　他还告诉记者，外资基金对国内房地产市场依然看好，并且在继续运行投资和开发项目。而且，据其了解，外资基金2007年在房地产方面的交易量很大，活跃程度很高。其中一大诱惑来自人民币的持续升值，这对外资基金的吸引力持久存在。据其透露，德勤的一个客户刚刚在海南投资16亿元买地开发旅游房地产，整个项目的总投资要达到50个亿以上。 　　不过，因为持续的政策打压，外资基金的投资思路开始调整。调整的方向有二：一是由之前收购成熟物业转向开发前端，二是由成立外商独资企业独资开发转向选择和国内开发商合作开发。之前外资考虑的是，收购成熟物业可以避免承担建筑风险，在中国完成一项房地产建造从头到尾要到相关部门盖几百个章，这让外商感到棘手；现在为收购物业而建立收购的载体——外商投资企业比较困难，投资汇款又会遇到外汇结汇的问题，只能选择和国内房地产企业合资开发项目。合资开发项目属于一种较长期的商业行为，国内房地产企业有一部分权益，如是长期收租物业，监管层自然支持。 　　据谭旭昌透露，一般情况下，外资基金对在中国投资的房地产项目的期望回报是，每年的内在回报率在10%到15%之间，并且按投资风险依次递增，加上杠杆贷款，三年到五年投资回报就翻一倍。 　　谭旭昌预计，外资基金在今年第三季度的兼并收购行为将集中爆发，现在是力量的积蓄期。他认为，宏观调控反而给外资基金提供了一个机会，在一系列针对房地产的相关政策之下，很多房地产公司资金链进入了艰难时刻，很多之前选择自己开发和持有的好项目，现在只能寻找买家或合作者。在对限外政策进行了一段时间的消化后，外资基金开始熟悉在新政策下如何运作项目并积蓄了一定的能量，这种力量很快就会释放出来。