从房地产视角看“保八”恐非易事

联合证券：

美中房地产行业对经济增长的作用机制大不相同：美国更多的是房价决定消费信贷，进而间接影响经济增长；而中国占比可观的房地产投资本身直接影响经济增长。美国的历史数据显示，房价走势取决于经济基本面变动，而利率不过是推波助澜，尤其是经济大幅下滑时降息难有作为。基于当下中国经济的黯淡前景，本次降息对房地产的影响有待观察。更何况因于物价同样大幅回落，虽然名义利率连续下调，其实实际利率并未下降，因而无以寄望本次央行大幅降息能挽救房地产投资。加之银行“惜贷”，房地产投资似难一跃而起。房地产行业的长周期特征、居民购房需求的显著转折，更加深了对房地产市场的忧虑。由此，经济增长“保八”恐非易事。